09  年1-9  月，公司实现营业收入5.37  亿元，同比减少38.09%；营业利润亏损1896  万元，上年同期盈利825  万；归属母公司所有者的净利润620  万元，同比下降7.62%；摊薄每股收益0.02  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          三季度单季，公司实现营业收入2.11  亿元，同比增减少26.45%；营业利润亏损683  万元，上年同期盈利152  万；归属母公司所有者的净利润270  万元，同比减少23.67%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          业绩下滑，销量下降是主营。前三季度收入下降，主要是由于需求减缓，销量大幅度下滑，产品价格相对稳定。营业利润亏损，主要是毛利率下降所致，而报告期内处置固定资产获益增加，以及政府补贴增加，使公司最终实现盈利。
          毛利率下降，费用率相对稳定。报告期内，公司综合毛利率下降5.45  个百分点至8.29%，原因有两方面：1）销量下降使单位产品成本增加；2）绢纺原料价格提升幅度较大，而麻纺原料降幅未能弥补。期间费用率相对稳定，同比小幅提升0.6  个百分点，其中管理费用率提升2.4  个百分点，主要仍在于销量下降引起运输成本等支出减少，财务费用率下降1.54  个百分点，主要是银行利息下降，以及可转债转股后利息支出减少。
          三季度经营继续下滑。三季度单季，收入降幅环比收窄6  个百分点，主要是下游需求有所增加，但毛利率继续下滑，环比下降1.11  个百分点，同比下降7.59  个百分点，我们认为原因可能是三季度原料价格的上升，期间费用率环比提升0.23  个百分点，相对平稳，整体上三季度经营继续下降，利润亏损额有扩大趋势。作为麻纺龙头企业，技术实力有一定优势，我们认为公司增长潜力尚未被挖掘，但短期内仍需依靠政府补贴实现盈利。
          盈利预测与评级。预计公司2009-2010  年每股收益为0.03元、0.07  元，以昨日收盘价5.07  元计算，动态PE  为169  倍、72  倍，估值已偏高，维持“中性”评级。
          风险提示：1）下游需求回升不力，销量继续下滑；2）原料价格存在上行趋势，可能会进一步影响毛利率。