2009年1-9月，公司营业收入2.26亿元，同比增长32.94%；营业利润1048.64万元，同比增长75.44%；归属于母公司所有者的净利润1045.92万元，同比增长101.03%；基本每股收益0.06元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2009年7-9月，公司实现营业收入7885.76万元，同比增长40.35%，环比增长4.91%；营业利润445.38万元，同比增长117.42%,环比增长56.34%；归属于母公司所有者的净利润510.40万元，同比增长79.36%,环比增长186.55%；基本每股收益0.03元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        
  多因素导致母公司净利润增长显著。公司2009年7-9月期间费用率37.05%，环比减少0.65个百分点，所得税67.61万元，环比减少9万元，税率11.41%，环比减少17.27个百分点。
        公司2009年第三季度营业外收入较多，第二季度较少，导致第三季度母公司净利润环比增幅较大。
        
  销售费用增长较快，期间费用率略有上升。公司2009年1-9月，销售费用为5145.26万元，同比增长57.58%；期间费用率为22.77%，同比上升3.59个百分点；期间费用8006.70万元，同比增长39.20%；期间费用率35.34%，同比上升1.56个百分点。公司销售费用的增长主要由于公司加大了对重点产品空白区域开发及终端销售管理，同时对新产品可吸收医用膜实现专业化推广，通过学术营销进一步扩大市场覆盖率及销量。
        
  经营活动现金流量净额转负为正。公司2009年1-9月经营活动现金流量净额为1184.05万元，去年同期为-162.34万元。
        主要由于报告期内公司销售商品、提供劳务收到的现金增长较快，2009年1-9月这一项目为2.42亿元，同比增长55.13%。
        
  在研产品进展顺利，为公司未来增加亮点。公司在研新产品主要为可生物降解医用材料，其中可吸收医用膜已经入专业推广阶段，复合增强螺钉进入了动物试验阶段。在研产品进展顺利，未来有可能为公司带来新的收入增长点。
        
  盈利预测与投资评级。我们预计公司2009-2011年的每股收益为0.08元、0.10元、0.12元，按昨日收盘价11.38元计算，动态市盈率为142倍、114倍、95倍。公司加强新产品市场营销，现金流情况改善显著，目前估值偏高，所以我们给予公司“中性”评级。
        
  风险提示。公司新产品推广风险，在研产品市场风险。