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中钢吉炭研究报告:天相投顾-中钢吉炭-000928-非经常性损益助公司实现微利-091027

股票名称: 中钢吉炭 股票代码: 000928分享时间:2009-11-10 14:37:06
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 闫磊
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 169 KB 分享者: 老****辈 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          2009  年1-9  月,公司实现营业收入10.30  亿元,同比下降39.3%;营业利润-813  万元,同比下降124.9%;归属于母公司所有者净利润158  万元,同比下降92.4%;实现基本EPS为0.01  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中2009  年7-9  月实现营业收入4.11  亿元,同比下降36.6%;营业利润-1159  万元,同比下降158.9%;归属于母公司所有者净利润-392  万元,同比下降124.1%;单季度实现EPS  为-0.01  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          主营业务盈利能力持续下降。公司的主营业务是炼钢用石墨电极的生产和销售,报告期内由于下游钢厂的需求减少,公司产品销量及价格均同比下降,盈利能力亦有较大幅度的下滑:1)前三季度公司毛利率为12.3%,同比下降12  个百分点;2)第三季度毛利率进一步降至5.4%,同比下降22.7  个百分点。
          非经常性损益助公司实现微利。报告期内扣除非经常性损益后公司仍亏损3274  万元,较去年同期亏损4070  万元有所收窄。非经常性损益是公司实现微利的主要原因:1)收回以往应收账款,资产减值损失冲回2944  万元;2)出售东北证券股份,使投资收益达到4391  万元;3)营业外收入1637万元。
          盈利预测:2009  年处于盈亏平衡点。预计公司2009  年实现归属于母公司所有者净利润710  万元,同比下降66.0%,给予2009  年和2010  年公司实现EPS  分别为0.03  元和0.04  元的盈利预测,按照10  月26  日8.08  元的收盘价测算,2009年2010  年的动态P/E  分别为269  倍和202  倍,维持公司“中性”的投资评级。
          风险提示:1)下游行业复苏前景不确定风险;2)公司产品价格波动风险。

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