2009  年1-9  月，公司实现营业收入22.58  亿元，同比增长28.89%，；营业利润0.73  亿元，同比下降4.66%；归属母公司所有者净利润0.62  亿元，同比增长10.45%；基本每股收益0.25  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】第三季度实现收入7.43  亿元，环比增长0.76%；营业利润1.95  亿元，环下降45.05%；归属母公司所有者净利润1.67  亿元，环比下降44%；第三季度基本每股收益  0.19  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          毛利率下降，公司营业利润小幅下降。公司业务主要是水利水电、市政工程、房地产施工、水利发电等。报告期内公司实现毛利率12.10%，同比下降2.26%。毛利率下降是利润下降的主要原因。营业收入增长主要源于公司开工量的上升。
          新签合同量巨大，合同储备充足。截至2009年10月15日，公司已披露新签合同67.41亿元，是去年全年新签合同额的4.58倍，预计全年公司新签合同额可达到80亿元，未来1-2年可开工量充足。在没有重大合同变更，并且公司严格控制毛利率的情况下，工程施工收入将大幅上升，利润将得到较大提升。
          建议关注公司风电场项目的完工投产情况。公司海南东方感城发电厂一期工程项目，项目许可经营期限为25年，该工程设计装机规模49.5MW，计划安装33台1500kW风力发电机组，预计2009年末风机安装完毕并投产发电。风电项目建设期投入较大，成本较高。投产后成本仅为设备的维护费用及折旧等，而且风电机的装机规模不受限制，不会遇到政策限制。
        风电场正常发电年份年平均上网电量将达到10,659万kW.h,按不含税上网电价0.5990元/kW.h计算，年均销售收入为6375.3万元，是公司2008年销售收入的2.7%  ，年均成本4295.96万元，毛利率为48.42%,税后利润1533.34万元。
          公司报告预计2009年全年公司归属于母公司所有者净利润同比增长50%。
          盈利预测及评级：我们预计2009-2011年EPS分别为  0.37元、0.45元、0.54元，以2009年10月27日8.05元的价格计算，公司的市盈率分别为22倍、18倍、15倍，维持“中性”投资评级。
          风险提示：风电场完工投产延后风险；合同不能按时开工风险。