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中国建筑研究报告:海通证券-中国建筑-601668-订单维持较快增长土地储备大幅提升-091110

股票名称: 中国建筑 股票代码: 601668分享时间:2009-11-10 14:24:36
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 江孔亮
研报出处: 海通证券 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 168 KB 分享者: zjq****st 我要报错
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【研究报告内容摘要】

点评:与上月底相比,本月有两个新增指标较为突出:(1)本月建筑业订单快速增长,增长了371  亿元,比上月底增长15.28%;(2)本月土地储备大幅度增长,本月新增土地储备面积达604  万平方米,占了前十个月新增土地储备面积的43.96%,为后续的房地产业务的持续增长提供了充足的动力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        我们预计公司2009-2011  年的每股收益分别为0.173  元、0.239  和0.307  元,按昨日收盘价计算的2009-2011  年的动态市盈率分别为28.1、20.3  和15.8  倍;由于公司的市场地位和未来房地产业务具有超过我们预期的潜力,因此未来赢利能力具有持续上调的潜力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而且60  亿股新股网下配售的股票已经于上月29  日上市,市场在逐步消化中,我们认为现在正是个很好的低位买入的机会。以2010  年25  倍和2011  年20  倍的动态市盈率给予公司6-6.2  元的合理价值,给予公司“买入”投资评级。
        公司2009  年10  月份建筑业新增订单快速增长。2009  年10  月份,公司建筑业当月新签订单额达到371  亿元,比9  月订单环保增长204.97%,当月订单占了2009  年前十月份新增订单的13.25%。10  月份新开工建筑面积860  万平方米,比9  月份的1193  万平方米有所下降。
        公司房地产销售快速增长、10  月份环比销售平稳。2009  年前10  月房地产累计销售410  亿元,同比增长103.3%;从当月的销售额来看,10  月份为40  亿元,比9  月份的42  亿元稍低。
        本月房地产土地储备快速增加。10  月份新增土地储备608  万平方米,前10  月份新增1374  万平方米,截至10  月底土地储备达到4640  万平方米。其中,10  月份新增土地储备占了前10  个月新增土地储备的43.96%,占了总土地储备的13.10%。房地产土地储备的快速增加为后续的地产业务发展提供充足的动力。
        全国房地产销售较快,未来的新开工有望持续上扬。2009  年前三季度,全国房地产销售额达到27532  亿元,同比增长73.4%,而2008  年全年房地产销售仅24071.4  亿元,同比负增长19.5%。今年前三季度房地产投资完成额25050  亿元,同比增长17.7%,比2008  年的20.9%略有下降。
        

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