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新疆城建研究报告:天相投顾-新疆城建-600545-利润大幅增加,关注房地产业务-091027

股票名称: 新疆城建 股票代码: 600545分享时间:2009-11-10 13:55:47
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 181 KB 分享者: ko****o 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          2009  年1-9  月,公司实现营业收入9.25  亿元,同比增长57.14%;营业利润1.02  亿元,同比增长188.78%;归属母公司所有者净利润0.87  亿元,同比增长122.54%;基本每股收益  0.14  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          营业收入及毛利率提升是公司利润大幅上升的主要原因。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司业务主要是房建工程、道路建设工程、房屋销售、材料、供水等。报告期内营业收入增长的主要原因是公司工程施工及房地产收入大幅上升。实现毛利率22.87%,同比增长2.66个百分点。营业收入及毛利率提升是公司三季度利润增加的主要原因。
          合同签订额有所下降,报告期内公司公告新签合同额共1.71亿元,是去年新签合同额的63.33%。公司合同储备量有所下降,未来开工量是否能够得到保障要看公司未来新签合同情况。
          募集资金建设项目陆续完工,将为公司带来较大收益。报告期内公司以每股5.08元的价格非公开发行8415万股,共募集资金4.21亿元。募集资金将用于建设“朗月星城”商住小区和“朗润天诚”商住小区项目。两个项目预计收益分别为0.62亿元和0.68亿元。截至2009年9月30日,“朗月星城”小区项目已经竣工。该工程竣工前华能新疆能源开发公司已经和公司签订了购买协议,以0.53亿元购买公司“朗月星城”小区综合楼一栋,预计该小区将很快实现项目收益。
          拟公开发行债券,公司债务结构将得到调整。公司拟发行不超过5.5亿元的公司债券,债券存续期限不少于5年,债券利率尚未确定。债券募集资金拟用于满足公司中长期资金需求,调整债务结构,补充流动资金等。公司债券发行后,公司流动资金重组,工程承接能力将得到改善。
          盈利预测及评级:2009-2011年EPS分别为  0.15元、0.23元、0.38元,以2009年10月27日5.88元的价格计算,公司的市盈率分别为41倍、27倍和16倍,维持“中性”投资评级。
          风险提示:房地产市场变化带来的销售风险;公司债券发行无法募集到足够资金风险。

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