2009年1-9月，公司实现营业收入2.6亿元，同比下降31.1%；营业利润-680万元，同比下降117%；归属于母公司所有者净利润-733万元，同比下降122%；基本每股收益-0.03元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司预计2009年净利润亏损不超过1,000万元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          第三季度主营收入环比增长27.7%，净利润环比下降61.8%。
        公司主要从事印刷电路板（PCB）的生产，产品包括单面板、双面板和多层板。第三季度主营业务收入1.1亿元，环比增长27.7%。毛利率环比下降1.2个百分点至6.24%，我们判断毛利率的下滑主要是原材料价格提高所致。第三季度归属于母公司的净利润48万元，环比下降61.8%。
          挖掘大客户寻求新的利润增长点。公司下游的主要应用领域有通讯、汽车、自控、医疗和安保，目前的大客户有摩托罗拉、诺基亚、施耐德电气、三星电子、现代电子、海信等。
        由于印刷电路板行业集中度低，厂商竞争十分激烈，造成印刷电路板企业无论是对上游（主要是覆铜板、有色金属和化工企业）、下游（主要是整机制造商）在议价中均处于弱势地位。在经济危机背景下国内不少中小型印刷电路板企业受困于需求的急剧下降以及资金链的断裂而纷纷倒闭，这在一定程度上减缓了目前供给过剩的状态，并促进行业集中度的提高，将促使行业未来的产能扩张趋于理性。公司正在挖掘华为这样的大客户以争取新的订单，寻求新的利润增长点。
          HDI项目短期难有作为，将在未来增厚业绩。公司的募投项目高密度多层互连印刷电路板（HDI）将于近期投产，HDI板的主要用途是手机，约占总体用量的50%，其次是IC载板，约占15%，其他需求主要来自于笔记本电脑、数码相机GPS等消费类产品。HDI板盈利能力高于公司现有业务，我们判断HDI项目将在未来增厚公司的营业收入和净利润。但考虑到HDI板属新技术，公司尚无生产经验，因此公司是否能够快速实现产能爬坡和提升良品率是公司面临的一大挑战，短期难有作为。
        我们预计HDI项目达到稳定量产的时间点在明年中期，如果项目运行进程如期，则对2010年下半年的业绩形成有效支撑。
          我们预计公司2009、2010、2011年的每股收益分别为-0.03元、0.12、0.25元，根据2009年10月26日6.99元的收盘价计算，相应的2010年、2011年动态市盈率分别为57倍、29倍，鉴于公司估值偏高，维持公司“中性”的投资评级。