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中航重机研究报告:中银国际-中航重机-600765-航空装备制造+新能源投资-091110

股票名称: 中航重机 股票代码: 600765分享时间:2009-11-10 13:44:56
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 许民乐
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 90 KB 分享者: liz****012 我要报错
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【研究报告内容摘要】

中航重机是中航工业旗下航空装备制造和新能源平台,包括航空锻件、液压件、散热器、燃气轮机和新能源投资等五大业务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司航空锻件以军品为主,液压件、散热器和燃气轮机则军民结合,以民品为主。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司的新能源投资实行以燃机公司为投资主体,世新燃机为总承制造和以燃气轮机技术为依托的一体化模式,目前涉及风电、垃圾发电、燃气发电等新能源领域。公司控股股东中航集团实力强大,其对公司的支持是公司未来持续发展的基础。
        主要发现
          公司的航空锻件以军品为主,受宏观经济波动影响较小,而液压件、散热器、燃气轮机等业务以民品为主,受到金融危机的影响,09  年业务出现了不同程度的下滑,2010  年后随着全球经济的回暖,民品业务有望回升。
          公司新能源投资以燃机公司为平台,开展以风力发电、垃圾发电、燃机发电为代表的新能源投资业务,同时依托世新燃机的燃气轮机技术和项目总承能力,以提高上下游一体的盈利能力。
          公司定位于中航工业集团航空装备制造和新能源的平台,为公司未来的资产注入和外延式扩张提供了广阔的空间。
          公司09-11  年的每股收益预测分别为0.37、0.43  和0.49元,对应的市盈率分别为51、45  和39  倍,相比军工行业整体估值,处于平均水平。

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