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泰豪科技研究报告:天相投顾-泰豪科技-600590-智能建筑产业前景美好-091027

股票名称: 泰豪科技 股票代码: 600590分享时间:2009-11-10 13:38:47
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 郭敏
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 222 KB 分享者: kst****871 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          2009年1-9月,公司实现营业收入14.70亿元,同比增长10.56%,营业利润7915万元,同比增长43.17%,实现归属母公司净利润7265万元,同比增长30.11%,实现每股收益0.19元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,第三季度实现营业收入5.07亿元,同比增长10.4%,实现归属母公司净利润2267万元,同比增长27.5%,实现每股收益0.06元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          主业平稳增长,利润增速快于收入增速。报告期内,公司紧扣“以智能建筑电气为主体,发电机及电源和装备信息产品为两翼”的发展战略,基本实现了经营发展目标,并且利润增速明显快于收入增速。其主要原因一是毛利率有所提高,二是由于联营公司南昌ABB泰豪发电机公司的亏损因素对公司影响减少,导致投资收益比上年同期增加811万元,增幅98.23%。
          产品综合毛利率同比提升。公司前三季度产品综合毛利率为21.05%,同比提升0.38个百分点。
          公司面临着良好的发展机遇:(1)智能建筑电气产品领域:09年上半年,建设部颁布了《国家机关办公建筑和大型公共建筑能耗监测系统软件开发指导说明书》,指导各地国家机关办公建筑和大型公共建筑能耗监测系统建设。同时,公司与新奥集团及中科院确定了战略合作伙伴关系,将对公司进入太阳能光电建筑领域产生积极影响。智能建筑产业前景美好,我国现有建筑面积约400亿平方米,每年新增建筑面积约20亿平方米。按此计算,15年内可增加约300亿平方米,其中光电建筑可使用面积将超过100亿平方米。
        可以说,我国光伏建筑一体化应用的市场前景极其广阔。(2)发电机及电源领域:三网(电力网、电信网、铁路网)建设为公司带来发展机遇。
          盈利预测和评级。我们预计公司2009、2010、2011年每股收益分别为0.31元、0.41元、0.57元,根据上个交易日收盘价12.71元计算,公司09年的动态市盈率为41倍,我们维持公司“中性”的投资评级。

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