2009  年1-9  月，公司实现营业收入30.15  亿元，同比下降15.67%；营业利润2.19  亿元，同比增长253.31%；归属上市公司股东净利润2.25  亿元，同比增长332.64%；摊薄每股收益0.43  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7-9  月，公司实现营业收入13.11  亿元，同比增长18.95%；营业利润9840  元，同比增长2004.25%；归属上市公司股东净利润9721  万元，同比增长1624.97%；摊薄每股收益0.19  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          商用车市场回暖，营业收入降幅收窄。公司主要经营汽车轮胎、铸造机械、橡塑机械、锻压机械、绣品等业务，其中，核心产品汽车轮胎占营业收入比重为88%。7-9  月，重卡、重卡底盘、半挂牵引车同比分别增长40.86%、88.69%、95.81%，而1-9  月增长率分别为8.34%、2.86%、-22.75%，公司载重胎销量随之增加，2009  年1-3  月、1-6  月、1-9  月公司营业收入增速分别为-40.6%、-31.1%、-15.7%，呈现稳步回升态势，其中，第3  季度单季实现营业收入13.11  亿元，同比增长18.95%。
          前三季度毛利率同比提高  7.4  个百分点，期费率同比提高1.8  个百分点。公司毛利率平均水平在10%左右，2009  年1季度达到14.6%，而上半年提高到16.9%，前3  季度达到16%，同比提高了7.4  个百分点。一方面，下游需求自3  月份开始大幅转暖，公司销量逐渐回升；另一方面，主要原材料天然橡胶、合成橡胶价格在上半年保持低位运行，稳定在1300~1700  美元/吨的水平，产品价格变化具有时间的滞后性和波动幅度小的特点。1-9  月，公司费用率8.2%，同比上升1.8  个百分点，其中销售费用率提高1.3  个百分点，我们认为，主要是受金融危机影响，轮胎配套需求下滑导致竞争加剧，公司市场开拓费用增加。
          盈利预测。天然橡胶价格近期反弹强劲，最新报价在19000元/吨左右。预计公司2009-2011年EPS分别为0.52元、0.46元、0.49元，前收价8.79元，对应动态PE分别为17倍、19倍、18倍，维持公司“增持”评级。
          风险提示。1）行业产能扩张迅速，公司可能面临行业产能过剩带来的一系列风险；2）原材料价格波动风险。