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比亚迪电子研究报告:辉立证券-比亚迪电子-0285.HK-利润率短期将企稳,但未来仍有下行风险-091110

股票名称: 比亚迪电子 股票代码: 0285.HK分享时间:2009-11-10 13:19:47
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 鄧亞鋒
研报出处: 辉立证券 研报页数:   推荐评级: 持有
研报大小: 345 KB 分享者: 代**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        比亞迪電子(國際)有限公司(比亞迪電子)主要提供手機元件、模具以及組裝服務,于07  年12  月從比亞迪股份中拆分上市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】以08  年的數據計算,公司的銷售額是富士康的13.5%,淨利潤則是92.1%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)另外,來自最大客戶諾基亞的業務貢獻了總營收的60.0%。
        由于規模化程度不高,公司現在仍處于銷售額上升、利潤率下滑的成長階段。在目前估值透支了未來幷不高的淨利潤增速的情况下,我們給予比亞迪電子“持有”評級,12個月目標價爲6.24港幣。
        上半年規模繼續擴大,但盈利能力明顯下滑
        09  年上半年,比亞迪電子錄得營業額3801  百萬元,同比微增5%,市場份額進一步擴大。由于受到客戶持續的减價壓力與自身研發投入增加的影響,公司的盈利能力出現大幅下滑,毛利與淨利分別同比降低22%、47%,錄得528百萬元、229百萬元。
        

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