投资要点
  四季度公司强力收官，业绩好于预期，实现了收入，毛利率的稳定增长，考虑到06 年电价调整幅度低于05 年同期，公司电量、毛利的增长主要得宜于用电需求旺盛，以及煤价的稳定，同时也得宜于公司对成本控制得力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  2006 年是公司装机容量增长高点，共有18 台机组投产，合计装机715 万千瓦，权益装机增速达到26%，超出预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）高峰过后，公司规划建设装机将进入平稳增长阶段，预计07、08 年权益装机增速回落到8%左右。
  我们预测电力行业利润增速06～08 年呈现“V”字型走势，07年是低点。08 年后的2～3 年将进入景气回升阶段，作为行业代表，公司将充分享受行业回暖带来的益处。预测07、08、09 年公司每股收益0.48、0.55、0.65 元。
  我们认为公司目前20 倍的PE 并不便宜，但考虑08 年行业有望走出盈利低谷，整体估值水平有望抬高，因此我们认为公司股价有望伴随行业估值的提升而提升，给予公司08 年20 倍市盈率估值，12 个月目标价11.0 元，维持“推荐”的投资评级。