点评：
        成品油价格改革机制仍得到落实。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在9  月23  日国家发改委下调了国内成品油价格后，国际原油价格一直维持升势，目前国际原油价格稳定在80  美元/桶附近，较9  月底有了较大幅度上涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据我们的统计，11  月9  日，布伦特、迪拜、杜里三地的原油移动平均价格74.85  美元/桶，较上次调价时已上涨10.27%，早已具备了上调成品油价格的条件。因而上周就有市场传言成品油价格上涨，而本次价格上调也表明了成品油价格改革机制仍得到执行。
        成品油价格上调幅度符合预期，但调价后炼油毛利仍低于上半年平均水平。此前我们预期本次成品油价格调整幅度在500元/吨左右，因而本次480  元/吨的价格上调基本符合预期。经过我们的模型测算，在本次成品油价格调整后，国内炼油企业的炼油毛利有望在11  月份实现盈利，从而扭转此前连续三个月的炼油亏损局面。假定11  月份炼油企业的用油成本为68  美元/桶，如果没有本次调价，那么11  月份国内炼油企业将继续亏损，炼油业务EBIT  将达到-3.01  美元/桶；经过本次调价后，炼油业务EBIT  有望回升至1.73  美元/桶，从而扭转亏损局面。但较今年上半年4.54  美元/桶的炼油毛利仍有较大幅度回落。
        在炼油业务保持盈亏平衡的情况下，两大石化公司单季度EPS  可达到0.20  元左右。通过对中国石油、中国石化两家公司编制的盈利预测模型，在现有原油价格水平下（我们预计第四季度油价环比提升，预计在70  美元/桶以上），即使在炼油业务不能实现上半年的高盈利，仅维持盈亏平衡的情况下，两家公司单季度的EPS  仍有望达到0.20  元左右。