2009年1-9月，公司实现营业收入335.71亿元，同比增长26.88%；营业利润6902.94万元，同比下降0.94%；归属于母公司所有者的净利润5945.45万元，同比增长2.83%；摊薄EPS为0.235元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】第三季度公司营业收入123.74亿元，同比增长39.69%，归属于母公司所有者的净利润2201.16万元，同比增长30.06%，摊薄EPS为0.09元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          金属贸易活跃使收入同比增长26.88%。公司是我国最大的物贸中心，也是中国500家最大物资流通企业之一，主营金属材料、能源、建材、汽车等产品的经营及进出口贸易，其中金属贸易收入占比70%以上；经营方式包括经销、代理、连锁经营、国际贸易等。前三季度，公司营业收入同比增长26.88%，主要是由于随着经济稳定复苏，金属贸易异常活跃，公司金属贸易收入增幅较大。
          毛利率下降导致净利润增幅减小。公司的行业属性决定了毛利率水平较低（前三年平均毛利率为1.48%），但其变动对业绩的影响非常显著。前三季度，公司毛利率0.98%，同比下降0.4个百分点，导致净利润同比仅增长2.83%，远小于收入增长幅度。
          三季度业绩符合预期。三季度公司实现净利润2201.16万元，符合预期，同比增长30.06%，主要是受三季度营业收入同比增长39.69%带动；环比下降21.86%，主要是由于三季度投资收益环比下降1284万元所致。
          公司具有一定增长潜力。子公司上海物贸中心有色金属交易市场主营有色金属材料现货交易，该市场交易量位列上海市所有商品交易市场榜首；子公司上海燃油浦东有限责任公司年中转燃料油能力100万吨，在上海工业燃料油市场供应量占比达65%，已成为上海及周边地区燃料油销售中心；全资子公司上海燃料有限公司投资51988万元建设的百联油库已于2009年5月8日投入运营；此外，公司持有部分浦发银行、交通银行、申能股份及中国石化股权，2009年中期末合计账面价值1.23亿元，随着股市上涨，有望给公司带来可观的投资收益。
          盈利预测。我们预计公司09年归属于母公司所有者净利润同比增长16.71%，2009-2011年EPS分别为0.33元、0.40元与0.43元，对应动态PE为40倍、33倍与30倍，维持公司“中性”的投资评级。
          风险提示：1）金属、能源等产品价格大幅波动的风险；  3）出口退税率降低的风险；4）项目进展的不确定性风险。