􀁺  结论和投资建议：冠城大通业绩增速明显，估值在行业中仍然偏低，我们维持买入评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于房地产市场的销售回暖，公司现有项目量价再次超过我们此前的预期，由此我们上调公司未来三年盈利预测至0.63元、1.48元和1.93元，目前股价对应25、11、8倍PE；09年动态RNAV为12.26元/股，P/RNAV为1.28倍。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）考虑到公司业绩增长的确定性较高，估值相对优势明显，且具备一定的持续经营能力，我们维持公司“买入”评级。
􀁺  关键假设：房地产行业平稳运行，未来5年房价年涨幅为5%，贴现率8%。
􀁺  有别于大众的认识：（1）市场担忧公司释放业绩动力不足。我们认为依托资本市场扩充公司股本金规模和加快发展速度是公司战略发展方向之一，且公司亦在今年7月由董事会通过配股方案，因此未来只有保持与资本市场的和谐互动才有助于公司实现其目标；（2）市场担忧公司土地储备不足。目前公司的项目储备为206万方，足够公司5年左右的开发，虽然海科健项目进展缓慢，且不可控因素较多，但是包括旧城改造、一二级联动等获地模式上，公司仍有一定的优势且具备探索的空间。
􀁺  股价表现催化剂：项目销售状况良好，土地储备进一步增加。
􀁺  结论风险：行业下行，信贷紧缩等。