龍湖估值合理現金認購
龍湖地產(960)將會在明日中午截止認購,集團在內地從事房地產發展業務,為重慶市最大房地產發展商,近年逐漸擴大發展地區,包括重慶、北京及上海等。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】招股價介乎6.06 至7.1元,集資60.6 至71 億元,相等2009 年預測市盈率13.25 至15.53 倍,估值合理,集資所得47%用作支付現有項目土地成本,48%用作收購及物色新項目,5%用作一般營運資金,上市前淨負債比率110%,上市後料將回復淨現金。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)集團在今年開始發展無錫、瀋陽及常州等地區,項目包括花園洋房、排屋、獨立屋,購物商場及商用物業,住宅物業銷售額及建築面積,連續三年成為重慶地區的第一名。08 年起在北京及成都,住宅物業銷售額屬前三名。集團目前在建土地儲備超過1,900 萬平方米,足夠未來6 年發展,整體地價成本為每平方米1,816元人民幣,新購入580 萬平方米土地儲備,平均每平方米成本1,451 元人民幣。集團現時15%物業為收租商業物業,住宅項目中60%為高密度住宅,40%為低密度住宅,預期純利將不少於20.15 億元人民幣,扣除投資物業公平值變動後,核,心純利將不少於14.46 億元人民幣。
招商銀行(3968)日下發通知,南京分行將會在週一起開始,明確規定首套房貸利率優惠,由原來的七折上調至八折,二套房貸利率上浮10%,銀行削減按揭利率優惠,意味內地銀行未來房地產按揭利率,存在變相上調的風險。此外,內地傳媒報導,銀監會要求城市商業銀行,進一步防範信貸風險,特別針對撥備覆蓋率不足130%,資本充足比率不足10%的城市商業銀行,並禁止城市商行擴大風險資產規模。筆者預期,將會陸續有內地銀行削減按揭利率優惠,藉以防範信貸風險上升,短期或會影響內地房地產股投資氣。但由於是次招股估值合理,若以招股價範圍中間價定價,首日料可上升10%,可考慮現金認購。