发行情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本期国债为1年期固定利率附息国债，到期一次还本付息，跨市场发行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）计划发行总量260亿元，全部为竞争性招标，可追加，手续费为0.05%。本期国债采用多种价格"混合式"招标方式发行，招标标的为利率。
          市场环境。前三季度GDP同比增长7.7%，较上半年加快0.6%，其中第三季度增长8.9%，较第二季度的7.9%上调1%；9月末M2同比增长29.31%，M1同比增长29.51%；9月份新增人民币贷款5167亿元，较8月份增加1063亿；9月份外贸顺差129.32亿美元，较8月份的157.12亿有所回落，但进出口同比跌幅双双收窄；9月份CPI同比下降0.8%，月环比上涨0.4%；9月份PPI同比下降7%，月环比上涨0.6%；1-9月份城镇固定资产投资累计同比增长33.3%，较1-8月份增速上升0.3%。近日银行间回购利率小幅上调，目前银行间7天回购利率在1.47%左右，但市场资金面仍保持宽松。近日央票利率波动不大，目前1年和1.5年左右的央票二级市场收益率分别在1.87%和2.35%左右。近日短期国债收益率基本稳定，1年左右国债收益率在1.48%附近。商业银行将是本期债券的主要需求者。
          定价分析。根据银行间市场交易情况，目前1年期国债的市场收益率约在1.48%附近。根据CIR模型，当前1年期国债的理论收益率为1.52%。综合考虑宽松的资金面及市场需求情况，我们预计最终中标利率将会略低于理论收益率水平，最高中标利率与加权平均中标利率的差值在5bp左右。
          投标建议。建议积极的投资者在1.44%-1.47%投标，相对保守的投资者在1.48%-1.50%投标。