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富龙热电研究报告:天相投顾-富龙热电-000426-重组是唯一出路-091027

股票名称: 富龙热电 股票代码: 000426分享时间:2009-11-10 10:36:14
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 煤炭电力组
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级: 中性(首次)
研报大小: 174 KB 分享者: 昕****薇 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          公司2009年前三季度公司实现营业收入1.94亿元,同比增长3.88%;实现归属于母公司净利润0.91亿元,同比上升2969%;折合每股收益0.24元,其中三季度公司实现每股收益-0.06元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          公司现有业务难有突破。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)一方面,原料煤价格居高不下以及热电价格受国家和地方宏观调控的制约,公司热电产业经营压力巨大;另一方面,公司供热产业热源和热网输配能力不足,不适应城市快速发展的需求。此外热电产业的热源和热网的投入较大,投资回收期较长,公司投融资压力较大。
          公司一方面围绕“打造热电主导产业,剥离辅助产业”的总体发展战略,准备剥离与热电主导产业关联度不高的化工、非金属及路桥等辅助产业,以改善公司的资产质量,提高上市公司的盈利能力和持续发展能力。今年以来,公司将富龙科技园院内铁路专用线约220  亩土地和房屋以4049.74  万元的价格出售给博天糖业;将富龙化工总股本的94.74%的股权以5,061.65  万元人民币的价格转让;将赤峰富龙路桥投资经营有限责任公司的22580  万元的出资、占富龙路桥总股本的94.66%的股权以30229万元人民币的价格出售给泰升国资公司。
          公司前三季度业绩基本来自于处置资产带来的收益,对公司业绩的持续增长没有正面影响。同时,公司相关资产出售以后,富龙路桥只有2009  年1-5  月通行费收入纳入合并报表,而富龙化工收入不再将纳入合并报表。因此公司四季度业绩可能继续下滑。
          公司的控股股东富龙集团引入兴业集团作为富龙热电控股股权的拟受让方,拟将有色金属资产注入公司;但受国际金融环境和国际国内有色金属市场价格持续大幅下跌的影响,重组预案中拟置入资产的盈利能力大幅下降,无法达到重组预案中的盈利预测水平,公司重大资产重组方案被迫中止。

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