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七喜控股研究报告:天相投顾-七喜控股-002027-主业不具优势,2009年度预亏-091027

股票名称: 七喜控股 股票代码: 002027分享时间:2009-11-10 10:25:43
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘晓冬
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 180 KB 分享者: liu****19 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          2009年1-9月公司实现营业收入13.8亿元,同比下降19.15%;归属母公司所有者净利润148万元,同比下降84.67%,每股收益0.0049元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,第三季度实现收入5.4亿元,同比增长4.89%;归属于母公司所有者净利润25万元,同比下降97.14%;基本每股收益0.0008元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此外,公司预计2009年业绩亏损额度为5500万元-6500万元。
          主业不具备核心竞争优势,市场份额继续下降。公司主营产品是计算机整机、计算机周边产品和数码通讯产品。计算机类业务收入占公司总收入的90%以上,公司作为国内PC行业的二线厂商,产品竞争力较弱,难以占领市场。目前我国PC市场主要由国内一线品牌和国外主流厂商占据,公司产品市场空间狭小。前三季度,公司PC产品销量继续下降,未来发展前景不容乐观。
          综合毛利率继续下滑,期间费用率下降。电子消费品市场存在更新换代快,产品价格刚性下降的情况,在公司未快速推出高毛利新产品的情况下,PC和手机产品价格持续下降,使得公司综合毛利率同比下降0.9个百分点至4.24%,毛利率持续下滑是公司净利润大幅下降的主因。报告期内,公司加大力度控制费用,期间费用同比下降1.05个百分点至4.21%。
          剔除投资收益及公允价值变动收益影响,公司净利润为负。
        2009年前三季度,公司处置交易性金融资产实现投资收益342.35万元,同比增长560.18%。尚未出售的交易性金融资产价值增加使得公允价值变动收益同比增加105.01%至47.05万元,投资收益及公允价值变动收益大幅增加是公司实现盈利的主要原因,剔除上述因素影响,公司净利润为负。
          公司基本面继续恶化的可能性较大。公司的主业前景堪忧,2008年,若剔除营业外收入3,033万元,公司已经开始亏损,至目前仍无好转迹象,且预计年内将出现5000万元以上的巨额亏损。若公司不能采取有效措施提高公司竞争实力,公司PC业务市场规模将进一步萎缩;手机业务同样缺乏核心竞争力,难以在市场中取得优势地位,公司基本面继续恶化的可能性较大。

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