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汇通集团研究报告:天相投顾-汇通集团-000415-三季度公司亏损-091027

股票名称: 汇通集团 股票代码: 000415分享时间:2009-11-10 10:09:59
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 186 KB 分享者: sui****ie 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          2009  年1-9  月,公司实现营业收入1.62  亿元,同比增长1.94%;营业利润-0.20  亿元,同比下降235.11%;归属母公司所有者净利润-0.13  亿元,同比下降181.67%;基本每股收益-0.04  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        第三季度公司实现营业收入1.22  亿元,环比上升328.06%;营业利润0.2  亿元,环比上升121.34%;归属母公司所有者净利润0.6  亿元,环比上升161.63%;第三季度基本每股收益0.02元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          毛利率及营业利润大幅下降,公司三季度亏损。公司业务主要是工程施工、产品销售、来料加工和教育培训。报告期内公司实现毛利率31.75%,同比下降17个百分点。公司营业利润下降的主要原因是公司控股子公司南方职业学院限制招生,导致教育培训利润大幅下降。报告期内,公司营业税金及附加342.51万元,同比增长73.21%。
          限制招生,导致公司综合毛利率大幅下降。公司子公司被限制招生后,公司教育培训的毛利率大幅下降。2008年中期公司教育培训的毛利率为68.00%,2009年中期毛利率仅为31.92%。
          卷入工程诉讼,预计对公司有较大潜在影响。今年年初公司收到了上海法院的应诉及举证通知书,公司成为诉讼案件的第二被告。此案件为中国二十冶建设有限公司与阿克苏鼎鑫实业有限责任公司之间履行合同问题上产生的纠纷,由于公司对合同进行了承诺因此成为案件的连带责任人。原告要求被告赔偿金额约9242万元。2008年公司将持有鼎鑫实业60%的股权转让给了湖南鸿运文化发展有限公司,但作为承诺当事人,公司正在与鸿运文化协商诉讼事项,难逃连带责任。目前案件尚未开庭审理,目前对公司影响不大。一旦应诉失败,公司将承担很大的赔偿金额。
          房地产业务或能提升公司利润。报告期内公司预收账款同比增长38.48%,系公司警校房地产项目售房款增加所致。公司努力扩展房地产业务,如果四季度房地产市场活跃,公司或能扭转亏损的局面。
          盈利预测及评级:2009-2011年EPS分别为  0.03元、0.04元、0.06元,以2009年10月27日7.43元的价格计算,公司的市盈率分别为221倍、163倍和120倍,维持“中性”投资评级。
          风险提示:教育培训毛利率继续下滑的风险;重大诉讼风险。

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