前三季收入高速增长，净利润增速低于收入增速。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前三季收入4.9  亿元，同比增93%；净利润0.45  亿元，同比增32%；EPS  0.34  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中三季度收入2亿元，同比增154%；净利润0.15  亿元，同比增32%，EPS  0.11  元；
          三季度毛利率环比回升，但同比仍是下降。前三季度毛利率分别为39%、30%、35%，三季度相比二季度回升，但相比去年全年的35%  -  39%的单季度毛利率区间，仍有明显下降，主因是室内覆盖解决方案及直放站产品的毛利下降；全年来看毛利率有望稳定在三季度的水平；
          规模效应有体现，但不明显，三季度费用率同比下降，但环比上升。公司三季度营业、管理费用率8.8%、10.2%，较08  年三季度的11.2%、15%均有大幅下降，但较09  年二季度的7.6%、9.2%有上升。考虑到三季度收入同比、环比均为增长，费用率的下降尚未明显体现出公司的规模效应。全年费用率估计会略低于三季度的水平；
          公司所处网优子行业具有持续增长潜力，长期看好。未来几年运营商整体投资将会下降，但移动用户的持续增长以及最终用户对优质无线网络优化覆盖的需求不断增加，将推动网优市场规模持续增长。此外RRU  等新产品也将是公司可持续关注的亮点；
          首次给予“审慎推荐-A”投资评级，目标估值25.2  元：预计09-11  年EPS  0.6、0.83、1.09  元，考虑到公司所处行业具有长期增长潜力，按10  年30  倍估值，目标价25.2  元，给予“审慎推荐-A”评级。