2009年1-9月公司实现营业收入4.51亿元，同比增加20.30%，归属母公司净利润694万元，同比增加5.84%，摊薄每股收益0.04元；7-9月份，公司实现营业收入1.70亿元，同比减少13.85%，归属母公司净利润403万元，同比增加167.11%，摊薄每股收益0.02元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
受益下游汽车行业回暖，预计公司全年营业收入同比增加54%左右。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司的主营业务为汽车塑料零配件和塑料原材料贸易，其中汽车塑料零部件业务收入占总收入比重超过90%。
公司汽车塑料零配件主要配售神龙汽车有限公司（轿车生产企业）。神龙汽车1-9月份销量18.62万辆，同比增长32.14%；7-9月份销量6.89万辆，同比增长81.99%。行业方面，全国乘用车基本型1-9月份销量520万辆，同比增长37.27%，相比1-6月份增幅扩大15.97个百分点，7-9月份销量197万辆，同比增长增长75.26%。受益下游汽车行业的回暖，公司上半年营业收入同比增长58.31%.随着汽车市场的稳定回暖，我们预计公司第四季度业绩将明显好于第三季度，营业收入增速将在50%以上，全年平均增速约54%左右。
原料价格低位震荡，7-9月份减收不减利。塑料制品的主要原材料是乙烯，目前出厂价格指数在60左右，大幅低于2008年的110左右。受益原料价格的大幅下降，公司1-9月份综合毛利率21.72%，同比提高5.71个百分点；7-9月份综合毛利率24.68%，同比上升12.25个百分点。因此，在第三季度营业收下降13.85%的情况下，公司净利润反而大幅增加167.11%。我们预计随着需求增加和通胀预期，乙烯价格可能会有所回升，公司第四季度毛利率将回落到22%左右。
盈利预测、投资建议和风险：预计2009、2010年EPS为0.07元、0.11元，以10月23日股价8.80元计算对应PE为121倍、79倍。考虑到公司净资产收益率过低，约4%左右，高增长难改微利局面；负债高达80%，并且PE估值相对偏高，我们暂时维持“中性”评级。关注原料大幅上涨带来的成本压力和汽车行业回暖低于预期的风险。同时关注大盘、通胀和宏观政策风险。