2009 年1-9 月,公司实现营业总收入2.46 亿元,同比下降2.6%;营业利润3,696 万元,同比下降24.2%;归属于母公司所有者净利润1,452 万元,同比下降43.7%;基本每股收益0.06 元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
其中第三季度,公司实现营业收入 8,776 万元,同比增长12%;归属于母公司净利润471 万元,同比下降66%;基本每股收益0.02 元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
公司主要从事通信信息网络设备及系统广播设备产品的开发、制造和销售;发电设备电器器材生产、销售和投资咨询三大业务。报告期内,公司主营业务收入与去年同期基本持平,小幅下降2.6%;综合毛利率达39.3%,同比提升了4.8 个百分点,主要是通信设备业务毛利率上升较多(上半年,通信设备收入占比93.5%,其毛利率同比提升5.44个百分点至40.9%)。
报告期内,公司净利润大幅下降的主要原因在于:(1)期间费用大幅增加,期间费用率由去年同期的20.1%提高至25.1%,上升5 个百分点,抵消了毛利率上升的影响;(2)公司参股广发证券767 万股(占0.46%的股权),收到的2008年分红款大幅减少,投资收益由去年同期的1,146 万元下降至353 万元,同比下降69.2%。
公司的主要关注点包括:(1)具有“参股券商”和“创投”概念。公司参股(占40.01%股权)子公司大华大陆投资有限公司,持有广发证券767 万股(占0.46%的股权),持有太平洋证券10,023 万股(占2.67%股权),持有湖山投资8.65%。(2)具有“军工”背景。公司业务收入最大来源的控股子公司重庆金美通信有限公司(军工番号:重庆七一六厂)是高科技军工企业。我们认为军需用品的刚性将保证公司通信业务盈利保持稳定。
我们预计公司 2009~2011 年EPS 分别为0.11 元和0.13 元,对应当前股价的动态PE 分别为73 倍和64 倍,估值处于较高水平,首次给予公司“中性”投资评级。