2009  年三季报显示，1-9  月实现营业收入295.4  亿元，同比增长31.1%；营业利润50.22  亿元，同比增长33.64%；归属母公司所有者的净利润29.6  亿元，同比增长29.9%；每股收益0.269  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          销售增长速度慢于全国平均水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）今年1-9  月，全国商品住宅销售面积同比增长46.4%，销售额增长78.2%；而公司1-9月公司实现累计销售面积510.3  万平米，销售金额461.5  亿元，分别同比增长26.8%和29.6%，增长速度慢于全国平均水平。主要原因可能在于两点：一是公司项目在一、二线城市占比较大，而从全国情况来看，三、四线城市销售增长好于一、二线城市；二是公司在一线城市的项目储备不足，在房价快速上涨的情况难以充分享受溢价。
          未结算资源较丰富，未来业绩确定性强。2009  年1-9  月，公司实现结算面积351.3  万平方米，结算收入292.0  亿元，分别同比增长30.9%和31.5%。截止报告期末，公司尚有450.2万平方米已售资源未竣工结算，合同金额共计393.7  亿元，为今年四季度和明年的业绩提供了保障。
          土地资源仍需补充。第三季度，公司在广州、佛山、中山、长沙、杭州、宁波、南昌、北京、天津、青岛、武汉等11个城市共获取项目15  个，计容积率总建筑面积约411.1  万平方米，按权益计算的总建筑面积为284.4  万平方米。目前公司的项目资源略少于未来三年的开发量，公司仍需继续补充土地资源，以保证可持续发展。
          我们预测公司  2009  年合同销售额为575  亿元，增长20%；结算收入440  亿元，增长7.37%。公司2009  年1-9  月预收款项为345.69  亿元，公司2009  年和2010  年业绩的确定性强。
        我们预计公司2009  年和2010  年的每股收益分别是0.49  元和0.65  元，按照10  月23  日的收盘价12.47  元计算，对应的动态市盈率分别为25  倍和19  倍。维持对公司增持的投资评级。