2009  年三季报显示，公司前三季度实现营业收入20.1  亿元，同比增长50％；营业利润2344  万元，同比下降64%；利润总额6490  万元，同比下降6.2%；净利润4876  万元，同比下降15.1%；归属于上市公司股东的净利润为2068  万元，同比下降46%；基本每股收益0.052  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          忧，盈利能力下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司前三季度虽然营业收入在以同比50%的速度增长，达到了20.1亿元，但营业利润、利润总额和净利润分别以64%、6.2%和15.1%的速度同比下滑，公司盈利能力出现了下降趋势。2009年水泥价格在持续上涨的大环境下，公司却出现了利润下降的局面，主要原因是产品综合毛利率同比下滑4.1个百分点至15.5%。
          喜，三季度单季净利润增长。公司三季度单季实现营业收入9.48亿元，同比增长84%；营业利润715万元，同比增长3.1%；利润总额3760万元，同比增长314.1%；净利润2928万元，同比增长331.2%。公司上半年在营业收入稳步增加的同时，净利润等利润指标却出现了同比下滑，导致盈利能力下降，这种局面终于在三季度好转，主要原因是三季度华东地区开始提价，公司毛利率环比1.3个百分点至14.6%。
          公司潜力仍在。我们认为江西水泥的区域竞争优势还是比较明显的，公司正处在盈利能力逐步改善的环节，未来潜力还是比较大的。江西省水泥销售区域主要为赣东北、赣中和赣南地区，市场主要竞争来自海螺水泥和亚东水泥，江西省水泥进一步整合空间仍很大，根据公司与中国建材规划，到2010年在江西省内的水泥产能达到3000万吨，市场占有率达到50%以上，未来潜力巨大。
          盈利预测与评级：预计公司09-10年EPS分别为0.15元和0.31，对应昨日收盘价6.82元的动态市盈率为45和22，估值偏高，维持“中性”评级。
          风险提示：煤电价格上涨带来的成本压力、区域竞争压力加大。