2009  年前三季度业绩概述。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2009  年1-9  月份实现营业收入22.05  亿元，同比减少36%%；营业利润3.17  亿元，而同比增长16%；归属母公司净利润1.54  亿元，同比增长13%；实现每股收益0.11  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          公司基本面概述：公司由亚华控股重组而来。原亚华控股仅保留净壳，并通过定向发行购买资产。目前上市资产包括：国际嘉业、中凯集团和名城集团100%的股权，雄狮地产65%和潍坊国大79%的股权。重组后公司已成为一家二线龙头地产公司。目前公司项目储备主要集中于长三角地区。公司项目未结算面积约400  万平方米，其中权益面积314  万平方米。
          预收款项显示业绩有保障：三季度末，公司预收款项达61.85亿元，是前三季度已确认营业收入的2.8  倍；前三季度，公司销售商品、提供劳务收到的现金为58.09  亿元。这些都表明公司销售情况良好，未来业绩较有保障。扣除预收款项后，公司资产负债率由84.16%降至43.57%，财务较为稳健。若完成增发，该比例有望进一步下降8  个百分点。
          预告全年实现净利润  10.5  亿元：公司同时公告，预计2009年度注入的地产业务资产实现净利润13  亿元，该盈利略好于股改中的业绩承诺，预计不再触发追送对价条款。归属母公司的净利润10.5  亿元，或EPS  为0.73  元（不考虑增发）。
          拟非公开发行投向8  个地产项目：公司拟向特定对象非公开发行不超过2  亿股，发行价格不低于14.85  元/股。募集资金主要用于8  个项目，这些项目主要集中于长三角、山东、重庆、河南。计划项目总投资68.87  亿元，拟投入募集资金36  亿元。项目建设期在2013  年底前结束。根据公司的预测，这些项目共实现净利润21  亿元。经我们测算，对应的归属上市公司股东的净利润约15  亿元。发行尚需经股东大会、证监会等通过。即使不考虑募集资金投资项目等，公司目前土地储备也可支持未来3-5  年的盈利。
          以公司盈利预测来看，其2009  年EPS  为0.73  元（不考虑增发），对应动态PE  为23  倍，略低于地产行业平均水平。重组完成后，公司成为一家二线龙头地产公司，预计将成为机构投资者配置品种，建议关注投资机会。