  上证指数在上周出现五连阳，并且成交量温和放大，短期强势特征明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从上涨特征来看，各板块之间的涨幅较为平均，行业之间的差异也比较小，因此市场上涨还是源自整体估值水平的提高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）债券市场近期走势较为平稳，股债并没有出现翘翘板效应。整个资本市场表现隐含了人民币升值预期。    上周AH股溢价指数略微攀升，目前点位为117点。溢价率恢复的走势也符合我们一月前的判断。最近的行业纵向比较来看，金融、食品饮料、建筑建材、化工等行业的估值相对历史平均水平已经较低。横向比较来看，金融、化工和煤炭处于市场的估值低端。动态来看，近期市场的乐观情绪攀升，分析师上调10年业绩的进程仍在持续中。    上周市场资金净流入1042元，前两周的大幅资金净流出已经被修复，市场短期强势的特征有望继续惯性。从行业的资金流向来看，机械行业资金净流入105亿元，建筑建材净流入94亿元，金融行业资金净流入83亿元。    上周开放式基金仓位出现了较大幅度的上升，其中股票型基金仓位上升3.5%，当前仓位达到81.6%，混合型基金仓位上升3.8%，当前仓位达到75.7%。对比指数涨幅后的归因分析发现，基金仓位提升主要源自原有股票仓位上升的被动提升，基金主动性加仓目前尚不明显。然而从基金仓位分布区间来看，前期仓位较低的基金整体性加仓迹象明显。基金公司来看，华夏、大成、上投摩根、汇丰晋信等公司加仓迹象明显，我们认为基金对后市的看法已经普遍比较乐观，而目前各基金的仓位也比较合理，具备上升空间。