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巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦斥资260亿美元收购美国铁路企业77%的股份成为A股铁路板块股价上涨催化剂。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
铁路运输回暖迹象比较明显,前三季度交通运输行业子行业中铁路板块盈利能力最强板块。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从运量上看,1-9月全国铁路客运周转量6193.55亿人公里,累计增速2.00%,较上月增加0.2个百分点,较6月份最低点增加2.3个百分点;1-9月全国铁路货运周装量累计18427.20亿吨公里,累计降幅3.30%,较上月收窄0.7个百分点,较年初最低值收窄2.4个百分点,铁路运输回暖趋势比较明显;从盈利上看,09年前三季度铁路运输是交通运输中盈利能力最强的一个子行业, wind 申万交通运输各子行业统计显示,前三季度铁路运输上市公司算术平均净利润为11.79亿元,远高于其他子行业(港口板块盈利4.41亿、公交板块盈利1.45亿、航空运输板块盈利8.27亿、机场板块盈利4.01亿、航运板块亏损8.23亿、物流板块盈利0.57亿)。
目前铁路板块估值优势突出,涨幅滞后于大盘。wind统计显示,铁 路板块市盈率为25.08倍,低于全体A股市盈率(26.21倍),亦低于港口(33.13倍)、公交(37.95倍)、航空(30.19倍)、物流(52.70倍)等其他的交通运输行业子行业市盈率,估值优势明显;另外,年初以来铁路板块股价涨幅亦远远落后于大盘,年初以来上证综合指数涨幅73.77%,交通运输(申万)涨幅72.29%,而铁路板块涨幅仅 44.98%,落后于大盘28.79个百分点,亦落后交通运输27.31个百分点。另外,根据相关资料显示,3季度机构资金对铁路板块比较青睐。
调高大秦铁路评级为"买入":基于前期铁道部对朔黄铁路股权的划转、而铁道部又一向偏好"以存量换增量"的融资方式、目前山西煤炭资源整合使资源开采权进一步集中,也会对煤炭外运的质量提出要求;由于大秦铁路收购风丰沙大、北同蒲等资产后,已新增旅客运输业务,与太原铁路局客运业务存在同业竞争关系,如果太原铁路局剩余资产整体上市,这部分同业竞争业务则可以避免,基于上述分析,加上经济逐步回暖的条件,太原铁路局剩余资产整体上市日益成熟,而周五下午大秦铁路又被上交所临时性停牌,我们认为,近期太原铁路局剩余资产整体上市是大概率事件,而且是必然趋势:目前大秦铁路营运线路主要包括大秦线、风沙大线(大同-郭磊庄段)、北同蒲线(大同-宁武段)等2条铁路干线及口泉、宁岢等2条铁路支线及大同地区上述线路。太原铁路局营运线路主要包括京原线、石太线、太焦线、南同蒲线、北同蒲线(宁武-太原段)、侯月线、侯西线,加上09年上半年从铁道部转来的41.16%的朔黄铁路股权。朔黄铁路发展有限公司09年三季度总资产190.93亿元,41.16%股权折合资产78.202亿元,净资产136.93亿元,净利润210.52亿元,太原铁路局05年末总资产、净资产及净利润分别586亿元、336亿元及33亿元(不含大秦公司总资产)。尽管太原铁路局剩余资产盈利能力总体上不及大秦线,但是朔黄铁路年设计运能2亿吨,09年前三季度净资产收益率为15.37%,高于大秦铁路股份公司(09年前三季度大秦铁路股份公司摊薄净资产收益率为11.20%),同时又是中国第二大煤炭运输专用线路,中国两大煤炭运输专用线路的整合,将利于提升公司煤炭运输主业盈利空间。另外随着经济逐步复苏,回升,煤炭运输需求逐步增强,大秦线煤炭运输盈利能力将会得到进一步的改善。如果太原铁路局整体上市顺利实现,保守测算,将增厚公司10%以上业绩。调高大秦铁路评级为"买入",建议投资者近期重点关注大秦铁路发展动向。