投资要点:
2009 年10 月,公司完成货物吞吐量421.2 万吨,比去年同期减少11.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】赤湾港区、妈湾港区完成集装箱吞吐量41.2 万TEU,比去年同期减少7.2%,散杂货吞吐量完成63.6 万吨,比去年同期减少10.3%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2009 年截至10 月末,公司累计完成货物吞吐量4213.1 万吨,比去年同期减少22.1%,其中赤湾港区、妈湾港区累计完成集装箱吞吐量389.1 万TEU,比去年同期减少24.5%。散杂货吞吐量累计完成627.4万吨,比去年同期减少3.8%。
10月环比小幅下降。10月吞吐量相对9月环比出现下降,其中集装箱吞吐量环比下降10.4%,散杂货也下降了8.1%,导致货物吞吐量环比下降10.1%。由于公司集装箱航线以欧美为主,往年8、9月都处于出口旺季吞吐量为年度高点,10月出口相对9月转淡,环比吞吐量下降。
四季度同比降幅继续收窄,但吞吐量明显偏低。今年由于圣诞出货延迟到11月,因此11月集装箱出口还有一定量的保证,10月集装箱同比下降7.2%,同时12月由于欧美经济出现好转,出口情况进一步好转,由于去年基数较低,相对三季度20.4%的跌幅,今年四季度同比降幅必定收窄。但是公司10月的数据依然偏低,集装箱吞吐量还不及06年数据,比07年10月低94万标箱。
受益外贸增长。9 月份全国出口同比增速为-15.2%,进口-3.5%,经季节调整后9 月份当月出口同比下降20.1%和11.4%。相对8 月份进一步收窄,出口降幅收窄,主要得益于全球经济的逐步复苏,外部需求形势趋好。上半年公司欧美航线占比65%,亚洲区内航线27%,作为主要以外贸货物出口的港口,深赤湾将受益于外贸回暖带来的业务量增加。
预计公司09/10年EPS 0.68/0.75元,由于 11月下旬之后,圣诞出货结束,直到明年4月份是集装箱出口的淡季,元旦以及春节前或有出货行情,但估计总量都不大,给予公司“中性”评级。