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中化国际研究报告:天相投顾-中化国际-600500-将受益于未来宏观经济好转-091030

股票名称: 中化国际 股票代码: 600500分享时间:2009-11-09 12:18:55
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 天相化工组
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 178 KB 分享者: she****vy 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          2009年1-9月,公司营业收入142.92亿元,同比下降39%;利润总额7.08亿元,同比下降37%;归属于上市公司股东净利润4.67亿元,同比下降40%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基本每股收益0.325元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          2009年7-9月,公司营业收入54.49亿元,同比下降41%;利润总额2.52亿元,同比下降32%;归属于上市公司股东净利润1.66亿元,同比下降37%。基本每股收益0.116元。
          公司主营业务范围包括化工、橡胶、农药、冶金能源等领域的营销服务、产业投资以及石化产业的专业物流服务。
        经营方式包括进出口、生产制造、渠道分销及贸易代理等;物流服务经营方式包括国内、国际船舶运输与码头储罐服务,集装罐运输与仓储服务等.公司业务综合性强,因此整体盈利能力与宏观经济走势相近。
          公司在成为江山股份第一大股东后,江山股份的技术优势和生产能力与公司拥有的分销渠道和品牌支持可以得到有机结合,从而在农化业务上取得突破。
          冶金能源业务在焦炭出口基本停滞的情况下,营业收入和贡献毛利下降。公司将业务重点放在铁矿砂进口和焦炭内贸上。如果国家不对焦炭出口税率进行下调,公司冶金能源业务2009年将难有起色。
          盈利预测和投资评级。预计公司2009-2011年每股收益(EPS)分别为0.43元、0.58元、0.76元,以股价10.61元计算,相应的PE为25倍、18倍、14倍,维持“中性”评级。
          风险提示。焦炭业务可能恢复较慢。

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