要点：  
        公司为铁氧体磁性材料龙头：横店东磁为国内软磁铁氧体和永磁铁氧体材料龙头产商，市场占有率均为国内第一，其中永磁产量全球第一（08  年约7.4  万吨），软磁产量全国第一（08  年约2.6  万吨）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】08  年公司的永磁和软糍铁氧体产品在全国的市场占有率分别为16%和10%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  软磁铁氧体将受益于LCD  市场扩大：公司生产的软磁铁氧体材料分为MnZn、NiZn、偏转磁芯和铁粉芯等几大类。其中偏转磁芯为公司的传统产品，主要用于CRT  显示器偏转电子枪，此块业务将随着CRT  的退市而持续萎缩；MnZn  和NiZn  主要用于液晶显示器，  将受益于LCD  市场的扩大。  永磁铁氧体产品中电机磁瓦增长前景较好：公司永磁产品主要应用于喇叭、微波炉和电机。在家电下乡等活动的拉动下，公司喇叭磁和微波炉磁的销量保持稳定，而电机磁瓦的销量将随着汽车的热销而成长。此外，公司08  年增发项目电机机壳和电机定子已小批量供货，但由于客户订单延后，此项目将延至2011  年建成，明年对公司业绩贡献有限。  磁材产品稳定增长，毛利率保持稳定：公司的磁性材料主要应用于通讯、IT、汽车等前景向好的行业。今年公司磁材产品价格略有恢复，我们认为，未来几年公司的磁性材料业务将维持10%~20%的年增速，而公司通过产品结构的调整，毛利率显著恢复，未来产品将维持现有30%左右的高毛利率。  锂电池项目仍将深入发展：公司04  年开始与上海交大开发磷酸铁锂正极材料，目前产品处于中试阶段，年产量为15  吨；目前产品已提供给国内、台湾和日本的客户试用。预计明年可投产，设计产能100  吨。由于磷酸铁锂电池市场起来还需三到五年，我们认为短期此块业务贡献收益有限。  拓展上游矿产资源：会理铜矿的勘探仍在继续，预计要到2011  年才能探明储量。江西赣州新盛稀土实业公司和云南东磁有色公司均从事稀土分离。公司仍在积极寻求矿产领域的深入发展。