2009  年1-9  月，公司实现营业收入0.70  亿元，同比下降50.95%；营业利润0.65  亿元，同比增长241%；归属母公司所有者净利润0.60  亿元，同比增长231%,实现每股收益0.12元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7-9  月份，公司实现营业收入1244  万元，同比下降71.37%，营业利润1764  万元，同比增长72.21%，归属母公司所有者净利润1708  万元，实现每股收益0.04  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        受到甜菜减产影响，公司营业收入大幅下滑。公司主营甜菜糖生产和销售。报告期内，公司营业收入大幅下降，主要是由于因上榨季受到年初冰冻灾害等影响，甜菜大幅减产，影响到报告期内甜菜原料供应不足，机制糖产量同比大幅度减少，致使公司白糖业务量大幅减少。从盈利能力上来看，报告期公司毛利率为-50.45%，同比下降64.77%个百分点，这主要是由于甜菜减产，导致公司甜菜收购价大幅上涨，同时由于公司开工率不足，公司生产成本也大幅上升所致。
        公司费用率急速上升。报告期内，由于管理费用大幅上升，公司费用率急速上升38.35  个百分点，提高至92.18%，这一方面是公司营业收入的大幅下降，另一方面显示出公司在内部管理的混乱以及成本控制能力的薄弱。
        投资收益大幅增加使公司免遭亏损。报告期内，公司投资净收益大幅增加13.4  倍，使得公司免遭亏损厄运。投资收益大幅增长得益于公司持有的华夏股权大幅增值。公司上半年转让部分所持有华夏银行的股票，目前公司持有1.83  的华夏股权以及30800  万股的恒泰证券股份。我们预计，这将很可能是公司未来利润的主要来源。
        明年甜菜糖形势不容乐观。从最新的糖协预测显示，北方地区甜菜的种植面积大幅下降，预计下个榨季甜菜糖产量将比这个榨季下降50%。我们认为，这必将导致甜菜收购价继续上升，同时公司的甜菜糖产量也很可能继续下降，导致公司营业收入继续大幅下降。我们看淡公司明年的表现，预计公司主营业务可能继续呈现亏损状态。
        盈利预测和评级。我们维持公司09-10  年的EPS  为0.09  元和-0.02  元，给予公司的“中性”投资评级。
        风险提示：1）糖价下跌和甜菜收购价上涨风险；2）大盘风险。