2009  年前3  季度公司实现营业收入17.06  亿元，同比下降17.9%；营业利润2.92  亿元，同比下降2.74%；归属母公司所有者净利润1.22  亿元，同比下降11.66%，每股收益0.09元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】第3  季度公司实现营业收入6.74  亿元，同比下降17.22%；净利润5,645  万元，同比增长8.69%；每股收益0.04  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        
          媒体业务面临经营压力。传媒业务占公司收入占70%以上，毛利占比达85%左右，旗下媒体主要包括华商传媒及证券时报传媒。华商传媒独家代理西安华商报、吉林新文化报、沈阳华商晨报和重庆时报的广告、发行和印刷业务，证券时报传媒独家代理证券时报广告业务，公司拥有上述媒体30年的独家代理经营权。前3季度受经济波动和A股融资停滞的影响，报刊广告和信息服务业务收入均大幅下滑。随着经济的回暖，IPO重启及创业板的推出，预计4季度公司华商传媒及证券时报传媒的广告业务将实现恢复性正增长。
        
          由于新闻纸价格等原材料价格仍处于低位，低毛利率的贸易业务收入占比减少，综合毛利率同比提高9.63个百分点至37.62%。期间费用同比提高6.14个百分点至18.84%，管理费用同比提高3.33个百分点至8.01%，营业费用同比提高3.67个百分点至10.33%，系公司为维持市场份额，营销投入增加及天津华商、北京华商、北京华商盈通和陕西泽润等新业务初期投入较大所致；由于银行借款减少，财务费用率同比减少0.87个百分点至0.5%。
        
          股权结构制约着公司的长期发展。目前人保集团和首都机场为公司并列大股东，分别持有上市公司20.31%的股权。由于人保和首都机场主业都不是传媒业务，对上市公司定位尚未明确，首都机场承诺的注入首都机场广告资产的事宜短期内仍难以成功实施。在平面媒体内生式增长放缓的背景下情况下，缺乏强势媒体集团有力支持，公司媒体业务难以通过外延式实现增长，股东结构已成为制约公司长期发展的最大不确定性因素。报告期内公司分别以5130万元投资了山东丰源煤电,以3028万元投资绵阳科技城产业投资基金、花费5508万元收购新黄浦集团新海岸置业60%的股权及拟认购精工钢构600万股等。相关投资行为表明公司在拥有10亿净现金，具有良好的资产负债背景下缺乏有效的媒体业务投资途径。
        
          预计公司2009～2011年每股收益分别为0.13元和0.14元和0.14元，对应动态市盈率分别为49倍、46倍、44倍，维持公司的“中性”评级。