2009  年前三季度业绩概述。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2009  年1-9  月份实现营业收入5.02  亿元，同比增长249.80%；营业利润8352  万元，同比增长67.53%；归属母公司净利润5657  万元，同比增长39.57%；实现每股收益0.09  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        
          公司基本面概述：公司目前的业务主要包括工业房地产开发和运营、孵化服务和科技产业投资。其中工业房地产开发和运营业务由公司本部经营，孵化服务由公司本部和下属子公司经营，科技产业投资主要依托所属子公司海泰方圆、海泰方通等来实现。海泰发展目前业务是天津华苑产业园区内工业厂房的经营和销售。大股东海泰集团负责对园区内土地进行统一开发和招商引资，作为集团下属唯一上市公司，海泰集团是园区建设的主要力量，在获取土地资源方面独具优势。海泰未来的发展重点将移至滨海高新技术区，因为控股股东海泰集团获得了天津滨海高新技术产业园区的主导开发建设权，可帮助上市公司将华苑产业区的盈利模式复制至滨海高新区。目前集团已经完成园区内约1800  亩土地的一级开发，即将进入实质开工建设阶段，海泰的业务也将随着滨海高新区进入实质开发阶段而得到新的拓展。
        
          公司三季报分析：公司前三季度净利润同比增长39.57%，主要由于投资收益的大幅增加。公司前三季度营业收入同比增长249.80%，主要来自于“海泰绿色产业基地项目”尾盘销售。园区开发方面，公司租赁业务收入的大幅增加需要时间，BPO  基地及滨海高新区开发在2009  年不能产生较大利润；园区开发之外的业务如建材物流和孵化服务等盈利能力不强。
        投资收益将是今年利润的主要来源，前三季度实现投资收益4830  万元，同比大幅增长近9  倍，主要来源于多家公司股权的转让。作为园区开发类公司，对园区内企业的进行股权投资成为一种趋势。我们认为，股权投资也将成为海泰未来的新利润增长点之一。因为相对“空降”的风险投资基金而言，园区开发建设的主导者会对园区内企业拥有更对称的了解，通过长期跟踪和建立伙伴合作关系，园区开发主导者能够更准确判断企业风险和发展空间，取得成功概率的可能性也更大。
        
          风险提示。以公司  2009  年EPS0.15  元测算，公司对应的市盈率已达51  倍，估值已偏高，请投资者注意投资风险。