2009  年前3  季度公司实现营业收入1.31  亿元，同比减少39.78%；营业利润亏损1054  万元，上年同期亏损1916  万元；归属母公司所有者净利润亏损1210  万元，上年同期亏损2004万元；每股亏损0.083  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】第3  季度公司实现营业收入5758万元，同比下降25.95%；营业利润277  万元，上年同期亏损544  万元；归属母公司所有者净利润278  万元，上年同期亏损641  万元；每股收益0.02  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          主营业务持续亏损，09  年难以扭亏。公司主要生产大型中央空调，产品包括冰水主机、热泵及末端设备等，其市场需求与固定资产投资增速等宏观经济密切相关。由于固定资产投资较为疲软，更重要的是公司中央空调产品缺乏市场竞争力，在上游原材料价格的大幅波动以及中央空调品牌间竞争加剧的背景下，2009  年前3  季度公司产品收入大幅下滑，同时综合毛利率同比下滑了3.87  个百分点至13.75%，远低于格力、美的中央空调近30%的毛利率水平。虽然期间费用率同比下降7.83  个百分点至19.6%，在一定程度上减缓了毛利率下降对公司的影响。前3  季度公司营业利润率为-8.0%，表明公司主营业务盈利能力欠佳。公司已连续两年亏损，2009  年公司主营业务扭亏为盈具有一定难度，面临着退市的风险。
          将转变为房地产企业。为提高公司盈利能力，公司7  月初公布了资产置换预案，拟将全部资产和负债作为与华夏幸福持有京御地产100%股权进行资产置换。京御地产注册资本7  亿元，拥有房地产开发企业二级资质。截至2009  年4  月30  日，京御地产总资产约50.3  亿元，净资产约7.5  亿元；2009  年前4  个月营业收入约3.07  亿元，净利润约8542  万元。拟注入资产初步评估值约17  亿元，置出资产评估值约2.65  亿元，公司将以6.32  元/股的价格向华夏幸福发行22705.7  万股购买置换差额部分。如成功完成资产置换后，公司将变身为区域性房地产开发企业，持续经营和盈利能力将得到有效提升，根据公司初步预测,拟注入资产2009  年、2010  年可实现净利润1.6  亿元、1.8  亿元,将改善上市公司盈利能力。考虑到公司资产置换存在一定的不确定性，我们暂时不对公司业绩进行预测及评级。