2009年三季报显示，1-9月实现营业收入26.41亿元，同比增加15.95%；营业利润1.42亿元，同比增加28.96%；归属于母公司所有者的净利润9011万元，同比下降2.92%；基本每股收益0.12元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          公司1-9月毛利率为19.21%，较年初增长了1.96%；管理费用率较去年同期下降0.39%，财务费用率由去年同期的1.15%变为1%，下降了0.15%；期间费用率为13.07%，较去年同期的13.68%下降了0.61%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          公司前身是上海钢铁汽车运输股份有限公司，于1993年9月上市。1997年上海钢铁汽车运输股份有限公司与其控股公司—上海交运（集团）公司实施整体资产置换方式重组，更名为上海交运股份有限公司，主营业务变更为汽车零部件制造。2000年8月和2007年6月，公司分别实施了公开增发和定向增发，增发后形成了汽车零部件制造和汽车后服务、运输业和物流服务、客运和水上旅游服务三大主营业务板块，陆上物流、客运、汽车维修、汽车零部件生产和水上旅游五种业态。
          汽车零部件和物流业务贡献大部分利润。2009年中报显示，交运股份主营业务收入16.42亿元，物流业占39.60%，汽车零部件制造占37.80％，汽车服务占11.70％，客运旅游占10.90％。物流和汽车零部件总占比77.40%，贡献了绝大部分收入。
          将受益汽车旺销和物流回暖。2009年以来轿车的旺销将会带动配套零部件需求，同时公司的主要供应对象上海通用和上海大众2009年以来销量表现优异，公司下属的零部件企业将会显著受益。受国际金融危机影响，公司物流板块营业收入和利润同比目前仍是负增长，但环比已经逐渐改善，3-5月间月度环比正增长。物流业务与宏观经济的关联度很高，如果下半年宏观经济企稳回升，公司物流业务将会显著受益。
          我们预计2009  年和2010年公司EPS分别为0.21元、0.27元，按照10月23日收盘价6.87元计算，对应的动态市盈率分别为35倍和25倍，维持对公司的“中性”投资评级。
          风险提示：汽车零部件上游材料上涨风险。