2009年三季报显示,1-9月实现营业收入4.01亿元,同比下降42.7%;营业利润-580万元,减亏下降53.79%;归属于母公司所有者的净利润517万元;基本每股收益0.02元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
公司1-9月毛利率为19.22%,同比增长了9.45%;管理费用率较去年前期增加8.80%,财务费用率由去年同期的2.72%变为2.47%,下降了0.25%;期间费用率为24.87%,较去年同期的13.70%增加了11.17%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
业绩下降主要是货运代理受金融危机影响。公司主要从事货运代理、工业和餐饮业,同时兼营租赁及工程结算业务。09年中报显示,货运代理业营业收入为1.94亿元,占营业收入的74.8%。08年以来受金融危机影响,公司的货运代理业务同比下降50.91%。
陆交中心是公司的未来发展方向。公司从2005年以来确立了发展高端物流的目标,重点投资了上海陆运交易中心项目,并将其作为未来重点发展项目。该项目被列为上海市“十一五”规划和现代物流和现代服务业的重点培育和发展项目之一。陆交中心的建设会解决物流业信息不对称、效益低下的局面,促进形成高效的物流服务,降低交易成本,符合物流业发展方向。陆交中心项目建设如期竣工,基建工程已完成工程验收;物流公共信息平台自试运行以来已发展认证会员近万家,总供求信息超过10万条,网站总访问量超过2500 万人次;在信息委主办的第二届企业信息化高峰论坛上被评为上海市企业信息化十佳优秀解决方案;城市配送分拨业务已开始试运行,目前已完成配送业务数万单,在省际专线方面已与杭州八方物流等数十家企业签订了几十条专线的合作协议,未来中转中心、城市配送网络将成为利润主要来源。
我们预计2009 年和2010年公司EPS分别为0.03元、0.04元,按照10月23日收盘价8.12元计算,对应的动态市盈率分别为271倍和203倍,维持对公司的“中性”投资评级。
风险提示:陆运交易中心货运量不足风险。