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ST中源研究报告:天相投顾-ST中源-600645-继续做强干细胞业务-091102

股票名称: ST中源 股票代码: 600645分享时间:2009-11-09 10:32:38
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 188 KB 分享者: yce****te 我要报错
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【研究报告内容摘要】


          2009  年三季报显示,1-9  月实现营业收入2.25  亿元,同比增长3.24%;因为毛利率提高和坏账损失转回,营业利润为4062  万元,同比增加244.91%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告期内利润总额为4880万元,同比下降25.88%,利润总额低于去年同期的主要是受营业外收支波动影响。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上年同期母公司收到并确认集体土地补偿收益而报告期无此项收益。目前营业外收支占公司利润总额比例偏大,业绩受此影响将有所波动。报告内归属于母公司所有者净利润为2867  万元,摊薄EPS  为0.0869  元。
        
          报告期内毛利率为  62.15%,较同期上升了5.78  个百分点。
        毛利率上升的主要原因是高毛利的干细胞收入占比增加。为了进一步开拓干细胞业务,销售费用同比增加17.52%,销售费用率从去年同期的19.68%上升至22.40%。管理费用也较同期上升了11.68%。公司目前带息负债较少,短期负债只有600  万元,而货币资产有2950  万元,因此财务费用为负。公司目前资产负债率为58.73,负债率偏高主要是公司前期欠关联方上海佳润置业有限公司和上海望春花实业有限公司的其它应付款较多。
        
          收缩纺织业务,做强干细胞业务。子公司湖北望春花纺织股份有限公司主要从事纺织业务。由于金融危机、纺织行业不景气、流动资金短缺、机器设备老化等多方面因素的影响,纺织业务盈利能力较差,长期亏损,规模正逐步缩小。公司目前的主要精力还是集中在干细胞领域。公司一方面加强公司干细胞业务的市场营销工作,继续保持其业务收入的稳步增长;同时加强干细胞技术的研发和人才的引进,延伸干细胞产业链。由于目前干细胞业务仍处于市场开拓初期,而且市场尚未成熟,公司销售费用和管理费用依然偏高,但随着市场营销和运营管理能力增强,相关费用率将有所下降。
        
          历史债务问题得以解决,扫清发展障碍。今年7月,公司与第三大股东上海望春花实业有限公司就历史债务问题达成和解协议,目前双方之间已无债权债务纠纷。同时上海望春花实业有限公司也获得流通权。债务问题的妥善解决为公司发展道路上清除了一大障碍,有利于公司持续健康发展。
        

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