09年1-9月，公司实现营业收入3.12亿元，同比下降36.69％；营业利润647万元，同比下降71.65%；归属于母公司净利润1,115万元，同比下降57.99%；全面摊薄每股收益为0.05元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        其中第三季度，公司实现营业收入1.23亿元，同比下降15.33%；营业利润976万元，同比增长32.03%；归属于母公司净利润708万元，同比下降24.95%；每股收益0.02元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          金融危机影响仍在，营业收入降幅扩大。09年1-9月公司营业收入同比下降36.69％，下降幅度较08年同期19.04%的降幅继续扩大，主要是受累于金融危机影响，国外经济形势依然不容乐观，公司产品出口数量在08年大幅下降的基础上仍然继续下跌。公司出口销售额占公司销售收入近40%，出口销售数量的降低，导致营业收入降幅扩大。预计未来国外经济形势好转，公司营业收入将逐步恢复。
          生产结构继续转向，高低压电器渐成主导。报告期内公司毛利率为21.29%，较去年同期17.66%的毛利率上升了3.63个百分点，毛利率大幅提高，主要得益于公司生产结构转向，高低压电器逐渐成为公司主导产品。09年上半年公司高低压电器收入占比为48.82%，贡献了81.08%的毛利，综合毛利率为19.82%；三季度高低压产品收入占比继续增加，公司综合毛利率增加到21.29%，公司产品盈利能力得到增强。
          营业外收入大幅增加系处置房产所致，不具持续性。报告期内公司营业外收入721万元，较08年同期481万元增加240万元，增长幅度为49.92%，主要是由于报告期内处置公司大毕庄房产及南泥湾路两处房产获得627万元收益所致，大幅增长不具持续性。
          盈利预测及投资评级。受上半年资本市场持续低迷的影响，公司增发议案不能有效实施，预计未来增发进程有待重新评估资产与上报增发方案。我们预计2009年-2010年每股收益分别为0.06元、0.07元、0.11元，对应的动态市盈率较高，不具有参考价值，暂时给予公司“中性”评级。
          风险提示。1)公司定向增发进程存在较大的不确定性；2）公司产品结构转向输配电行业的行业竞争风险。