2009 年1-9 月,公司实现营业收入15.18 亿元,同比增长56.67%;营业利润418 万元,同比下降71.21%;归属于母公司所有者净利润1309 万元,同比增长4.54%;基本每股收益 0.059 元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2009 年7-9 月,公司实现营业收入7.17 亿元,同比增长34.70%;营业利润-149 元,同比下降116.49%;归属于母公司所有者净利润751 万元,同比增长1.67%;基本每股收益0.034 元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
主营业务拓展,增加期间费用:公司主营业务由单一的LPG的销售拓展为再生资源、钢材销售与配送、LPG 的销售。公司处在最重要的业务拓展期间,新设立公司的前期开办费用较多,公司的期间费用同比增加2.68倍,导致第三季度营业利润亏损149万元。由于宏观经济低迷,公司主业LPG 的销售竞争更加激烈,公司毛利率环比二季度有所下滑。而四季度才是LPG的销售旺季,预计将使公司的净利润环比增幅较大。
码头事故增加下半年的不确定性:2009 年7 月9 日作为化工仓储和LPG 业务配套设施的码头受到其他公司船只撞击以后,码头目前无法使用。公司主营产品中进口液化气的主要原材料丙烷、丁烷,均产自于国外大型油田,公司将定期从国外通过海运进口液化气。公司每年采购原材料的周期在一个月左右,如果在到货期,货船不能到岸,预计将增加公司的采购成本。8 月份,公司收到赔偿方1600 万元码头清理修复和恢复生产的启动资金。长期来看,对公司的发展影响中性,但在今年四季度业务旺季,公司原料若不能顺利到岸,公司只能借用其他码头,导致成本增加,同时公司的新投产项目化工仓储业务难以展开,对公司的盈利影响暂时难以估计。
盈利预测级评级:我们对公司2009~2010 年盈利预测的EPS为0.24 元、0.38 元和0.47 元,对应7 月21 日收盘价8.08元,动态市盈率分别为34 倍、21 倍和17 倍,维持“中性”的评级。
风险提示:码头事故对公司的影响超出预期。