2009  年前三季度业绩概述。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2009  年1-9  月份实现营业收入279.75  亿元，同比小幅增加1.94%；营业利润11.39  亿元，同比增加23.29%；归属母公司净利润7.00  亿元，同比增加7.26%；实现每股收益0.56  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          公司基本面概述：公司采取“地产+贸易”的双主业运营模式，贸易业务和房地产开发业务的优势互补，以贸易的巨额现金流来支持房地产的开发，同时以房地产的固定资产为贸易提供必要的担保。贸易业务的巨大信息网对房地产开发的项目选择和开发节奏提供决策支持。厦门是公司地产业务发展的大本营。
          公司三季报分析：公司前三季度净利润同比增加7.26%，主要由于资产重组后，公司主营业务发生较大变化，房地产业务替代了原来的自来水生产和销售业务，毛利率有所提升。
        公司通过定向增发和资产置换获得了大量的优质土地储备以及大股东的优质商业地产资产，公司毛利率由2008  年的21.03%上升至今年前三季度的32.17%。公司房地产业务大大地得到壮大。一方面扩大了公司的房地产在建项目和贮备项目；另一方面使得公司房地产业务布局到了长江及以南经济发达的二三线城市达11  个。这些城市是厦门、漳州、福州、上海、长沙、成都、南昌、重庆、桂林、南宁和武汉。
        虽然公司的贸易业务由于全球经济不景气而面临重大压力，但由于公司经营稳健贸易业务上收入没有出现很大的负面影响。
          由于全球经济在转好，公司的贸易将出现增长。公司以厦门为基地，在厦门拥有20  多家控股的贸易公司，在福建另有5家控股公司。除此之外，公司在北京、上海、广州、天津、昆明、成都和青岛等全国主要经济发达城市以及香港、加拿大等拥有10  多家控股公司。随着全球经济逐步回暖，国际市场需求低迷的情况将得到扭转，出口预计将稳步上升，而国内商品市场，特别是大宗商品市场的再度活跃，将推动国内贸易的回升。我们预计2009  年贸易收入将与2008  年基本持平，2010-2011  年将保持10-15%的增长。
          风险提示。以2009  年EPS0.74  元测算，公司对应的市盈率为17  倍。与贸易行业上市公司相比，公司具备一定估值优势；公司是厦门地区最大的贸易和地产企业，海峡西岸经济区将对公司经营形成巨大的推动作用，建议投资者关注公司投资机会。