1-9月公司实现营业收入28.6亿元，同比增长2.97%；归属母公司所有者净利润2,578万元，同比下降19.24%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】第三季度实现营业收入10.6亿元，同比增长13.96%；归属于母公司所有者净利润1,508，同比增长125.75%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1-9月实现基本每股收益0.125元。
          综合毛利率同比下降。1-9月综合毛利率为5.32%，同比下降1.40个百分点；其中第三季度综合毛利率为4.01，环比第二季度下降1.49个百分点。我们认为，第三季度收入增长超预期主要由于IT需求的回暖和2008年工程项目收入确认，我们预期2009年第四季度收入将超过去年同期水平。另外，公司上半年实施的工程项目属于智能交通领域，公司在该领域尚处于成长期，导致较高成本支出。
          期间费用率同比下降，低于同业水平。1-9月管理费用率为1.56%，同比下降0.25个百分点；受益于2008年利息降低效应和紫光软件（无锡）受到财政贴息，财务费用率为0.90%，同比下降0.56个百分点；销售费用率为2.24%，同比下降0.89个百分点，主要由于紫光软件（无锡）削减了销售费用。
          轨道交通项目+扫描仪、图文组合+新一轮PC购机潮，打造多渠道盈利模式。报告期内，公司相继中标浙江省高速公路二义性路径识别系统项目，贵州省联网收费改造工程通信干线传输系统及清镇A、E匝联网收费改造项目，湖南衡阳至炎陵高速公路机电项目，以及河北省石黄高速公路收费系统设备、监控中心及OLT的升级改造工程，不仅涉及“物联网”概念中的RFID+非接触式IC卡技术，旗下紫光捷通新下线的三款轨道交通软件更是紫光实施大交通战略以来取得的实质性成果。另紫光在国内扫描仪市场连续10年排名第一，08年与全球最大的专业图文服务企业，纽交所上市公司ARC合资，推动中国图文服务外包市场的发展。顺应“家电下乡”和Win7带动的新一轮购机潮，公司发布了TeePC系列，可替代传统PC的绿色环保电子新概念产品，主打教育、电子政务行业。
          考虑转让紫光捷通股权贡献净投资收益1,293万元，我们预期公司2009-2010年EPS分别为0.17元、0.28元，根据10月30日的收盘价12.51元计算，相应的动态市盈率分别为75倍、45倍，目前估值较高，维持公司“中性”的投资评级。