2009  年三季报显示，公司前三季度实现营业收入20.60  亿元，同比增长15.74％；营业利润1.77  亿元，同比增长36.36％；实现归属于母公司净利润2.24  亿元，同比增长26.70％；实现每股收益0.61  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          公司第三季度收入7.09亿元，同比增长25.04%，单季实现营业利润3636万元，同比增长13.05%，单季实现归属于母公司所有者净利润7091万元，同比增长134.92%，单季实现每股收益0.19元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          单季度利润暴涨来源于营业外收入。报告期内公司第三季度收入同比增长25.04%，营业利润同比增长13.05%，而营业外收入达到3897万元，同比增长40倍，这就使得利润总额同比增长129%。
          统计口径变化掩盖收入增长。公司报告期内实现营业收入13.50亿元，同比增长11.38％，但是在剔除去年同期连锁及国卫因素后，实际同口径增加4.08亿元，同比增长25%。
          大品种战略不断推进值得期待，商业板块整合成果未来将显现。由于三季报公司未披露详细信息，我们只能从部分中报数据进行分析。据中报显示，公司大品种数量由21  个调整为32  个。这32  个大品种上半年实现销售收入6.93  亿元，同比增长18.8%。其中，速效救心丸实现销售193  万条，实现销售收入2.78  亿元，同比增长24.9%。同时，紫龙金片、通脉养心丸、胃肠安等12  个大品种的销售规模较上年增幅均达30%以上。此外公司商业板块整合的实施推进，使得连续亏损多年的下属商业企业的运营质量得到了本质的改观，上半年实现销售收入5.86  亿元，同比增长41.45%，实现利润414  万元，最终实现扭亏为盈。
          盈利预测与投资评级。我们预测公司2009年至2011年EPS分别为0.73元、0.80元和1.04元，以目前股价23.54元计算，对应的动态市盈率分别为32倍、29倍和23倍。考虑到公司基本面有明显好转，未来的业绩增长较为确定，我们维持公司“增持”的投资评级。
          风险提示。1）公司内部改革推进不顺利的风险。2）国家基本药物制度实施过程中的不确定性风险。