1．非农就业数据逊于市场预期
10.2%的失业率是自1983年6月以来失业率首次超过10%，创下了26年来的新高，超过此前经济学家9.9%的一致预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】非农就业人口减少19万，也超过此前经济学家预测的17.5万，显示雇主在削减就业岗位方面的力度仍然较大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）逊于预期的非农就业数据也粉碎了前一天首次申请失业救济人数的下降给市场带来的美好预期。
2．失业率预计于2009年12月-2010年1季度见顶
失业率超过10%并不意外，我们在8月初的报告（《解铃还须系铃人：美国5月份房屋价格指数点评》，2009年8月3日）中就指出：失业率在未来一段时间仍将上扬，2009年底2010年初将攀升至本次危机的最高点。从市场的反应来看，周五美国三大股指均小幅收高，也反映出投资者对于失业率上升已经提前消化。事实上，投资者可能更关注于另一个问题，即失业率创新高将意味着美联储加息的步伐远没有预期来的那么快，这对于股市可能更像一个好消息。
我们这次更具体地考察一下失业率会在何时见顶，这将是经济彻底走出衰退的重要标志。我们借用伯南克在《大萧条》中提到的“劳动力窖藏”理论，即经济开始复苏后，厂商继续裁减低效率员工，而提高“窖藏”的高等级员工的使用效率。这可以解释生产恢复的同时失业率继续攀升的现象。
根据这一理论，工人平均每周工作时间、工业部门产能利用率将先于失业率好转。
从历史数据上看，尽管平均每周工作时间有不断减少的长期趋势，但其在历次失业率见顶之前，均提前出现触底回升的现象，平均先于失业率见顶8个月（图1），而目前这次危机中，平均每周工作时间已于2009年6月触及最低的33小时，最近几个月一直稳定在33-33.10之间，据此推算，失业率将于2010年2月份见顶。