2009  年1-9  月，公司实现营业收入153.38  亿元，同比下降25.51％；营业利润41.01  亿元，同比下降55.32％；净利润30.28  亿元，同比下降54.71%；基本每股收益0.62  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7-9月份，公司营业收入57.22  亿元，同比下降25.47%，营业利润15.04  亿元，同比下降60.45%，净利润11.24  亿元，同比下降61.27%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          第三季度煤炭销量恢复性增长。第三季度公司商品煤产量935.2万吨，同比增长8.05%，商品煤销量982.8万吨，同比增长10.70%，其中国内销售936.6万吨，同比增长9.16%，出口462万吨，同比增长55.03%。前三季度商品煤销量2749.1万吨，同比增长0.37%，国内销量2,636.6万吨，同比增长1.71%，公司煤炭销量已呈现恢复性增长的态势。其他业务中，铁路运输1,332.0万吨，同比增长0.41%，甲醇销量75万吨，同比增长525%，售电量78,638万千瓦时，同比增长15.81%。
          煤炭价格下滑、成本上升，毛利率持续下滑。第三季度公司每吨煤平均价格519.16元，同比下降32.77，山西能化吨煤平均售价255.17元，同比下降28.0%，兖煤澳洲吨煤售价626.93万吨，同比下降65.19%，集团总体煤炭单价522.64万吨522.64万吨，同比下降33.96%，公司煤炭价格第三季度进一步下滑。由于公司煤炭销量下降，单位固定成本增加，公司总体前三季度吨煤成本262.91元/吨，同比增长6.50%，其中山西能化成本更是增加32.15%。煤炭价格下滑，成本上升，致使公司1-9月份综合毛利率下降12.3个百分点，达到44.7%。
          收购澳矿解决公司煤炭产能瓶颈。赵楼矿、万福矿建成投产后，公司国内煤炭产能未来增长空间有限，收购澳洲煤矿若能顺利完成，公司产能将大幅增长。按持股比例核算，收购澳矿中探明及推定储量中归属于公司的煤炭约3.86亿吨，而2008年公司原煤产量约3,608万吨，产能将提高30%以上。
          盈利预测与评级。我们预计公司2009年、2010年每股收益分别为0.86元、1.25元，以10月30日收盘价19.13元计算，对应的动态市盈率分别为22倍、15倍，维持公司“增持”投资评级。