2009年1-9月,公司实现营业收入13.4亿元,同比下降3.47%,营业利润5924万元,同比下降61.26%,实现归属母公司净利润5599万元,同比下降66.03%,实现每股收益0.08元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,第三季度实现营业收入5.35亿元,同比增长14.8%,实现归属母公司净利润2987万元,同比下降45.3%,实现每股收益0.04元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
第三季度公司业绩有所改善。报告期内,公司销售收入仍小幅下滑,我们认为公司业绩出现下滑的主要原因是:公司主导产品工业激光加工设备,客户结构中外向型客户占比较高,金融危机导致的外部需求下降对行业影响较大,行业复苏相对滞后。考虑到公司营业收入中还包括上半年公司出售数控大楼的1.8亿元收入(扣除相关税费后,实际增加公司净利润约7700万元),若剔除该部分收入影响,公司实际收入同比下降16.44%,公司前三季度的实际盈利能力下滑明显。但从第三季度单季来看,公司经营情况有所改善,我们认为随着随着外部经营环境的好转,公司第四季度将会进一步回升。
产品毛利率出现大幅下降。公司前三季度产品综合毛利率为38.51%,同比下降4.52个百分点,毛利率下滑的主要原因是激光设备高端产品销售降幅较大,在外部经济环境不好的情况下,“土豆效应”较为明显。
期间费用率有所上升。前三季度,公司三项期间费用率为32.77%,同比提升0.86个百分点。其中,销售费用率及管理费用率分别较同期提升2.19个百分点和0.6个百分点。
盈利预测和评级。我们预计公司2009、2010、2011年每股收益分别为0.12元、0.19元、0.22元,根据上个交易日收盘价8.34元计算,公司09年的动态市盈率为66倍,我们给予公司“中性”的投资评级。
风险提示。大盘系统性风险。