海正药业年报主要数据：主营业务收入22.61 亿元，同比增长18.69％；实现净利润8034 万元，同比下滑30.67％；每股收益0.18 元，净资产收益率6.43％。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2006 年主要产品收入保持增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中抗肿瘤药和抗感染药增长较快；过去几年给公司带来利润的心血管药物收入出现比较大幅的下滑，主要是由于产品价格大幅下降；抗寄生虫药原料价格大幅上涨导致亏损。业绩下滑的主要原因毛利率下降。从公司分季经营利润和盈利水平来看，公司盈利能力在增强。
  公司持续进行投入为未来发展大好基础。2006 年用于科研开发的投入1.19 亿元左右，约占公司本部销售收入的10.34%。2006 年10 月，接受辉瑞等四大国际知名制药企业的EHS 审计，获得外方的认同，公司EHS 体系首次经受了高标准的实践检验，真正实现与国际接轨。2006 年环保设施运行费用达到2700 多万元。年内接受SFDA 对18 个生产线的GMP 检查，并接受了美国FDA、韩国KFDA 及欧盟EDQM 的现场检查，以上检查均顺利获得通过。2006 年新增1 个产品通过美国FDA 认证，1 个产品通过欧盟COS 认证，另外有30 余个品种在加拿大、澳大利亚等国家和地区申请注册。
  预测公司未来业绩增长。公司预计2007 年实现销售收入28.3 亿元，比2006 年增长25%，其中母公司15.2 亿元；预计实现利润总额为1.3 亿元，比2006 年增长23%。我们认为公司毛利率出现下滑的品种在2007 年面临的压力较小，公司与外资合作将提升公司的盈利水平，预计未来两年公司业绩有可能保持30％以上的增长速度。引进财务投资者促进企业发展。公司确立了以制剂国际化的发展道路，这需要进行大量的资本投入。引进国外财务投资
将满足发展过程中对资金的需求，帮助企业抓住发展机遇，实现跨越式发展。我们认为，公司走印度企业的路最终能够成为国际知名制药企业。
  投资建议：我们对公司未来两年经营业绩进行预测，预计未来两年公司的EPS 为0.27 元和0.36 元。按2007 年业绩计算动态市盈率为33 倍，在行业内处于平均水平。另外考虑到公司在制剂规范市场认证方面做的较好，未来公司将成为国际化制药企业，长期值得看好。我们维持公司股票“增持”评级。主要不确定性。药品价格下降，监管加强以及新药研究等是公司面临的主要不确定因素。