2009  年三季报显示，公司上半年实现主营业务收入20.02  亿元，同比下降30.28％；利润总额8.09  亿元，同比下降47.68％；归属于母公司净利润6.65  亿元，同比下降47.89％；摊薄EPS1.94  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          报告期内，毛利率为39.68%，同比下降14.06  个百分点，但与上半年毛利率相比，上升了2.48  个百分点，VE  提价正逐步提高毛利率。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）报告期内，公司销售费用率和财务费用率分别同比下降0.13  和3.01  个百分点，因为利率下降，财务费用同比下降75.98%。因为新开展技术研究，管理费用率同比上升4.03  个百分点。期间费用率为10.78%，同比上升0.89个百分点。
          VE价格持续稳定，保障公司业绩恢复。今年5月在公司宣布停产检修等消息的刺激下，VE价格触底抬升，6月VE价格已经回到175元/kg。根据我们跟踪的报价显示，50%VE基本稳定在185元/kg，这与我们之前的预期一致，即VE价格将继续保持稳定。我们推断的理由是VE已经形成寡头垄断的格局，为了保证获得高利润，各巨头将采取限产报价策略。10月10日，浙江医药宣布停产检修也正验证了这一观点。未来VE价格的持续稳定，有效地保障公司业绩的稳定恢复。
          VA主动提价，为业绩再添色彩。9月28日，公司率先将VA报价由140上调至170元。之后，浙江医药，巴斯夫也相继提高了报价，根据博亚和讯网的报价显示VA已经到了175元/kg。
        此次调价基本在我们预期之中。经过公司3个月的停产检修和库存消化，目前市场上存货已不多，卖方已掌握了更多的话语权。而且与VE相比,VA合成路线更长，成本更高，VE价格已经到了185元/kg，VA却只有140元/kg,鲜明的价格倒挂使VA提价要求强烈。如同VE的看法，我们认为VA价格还将持续稳定，而第四季度业绩将有超预期的可能。
          盈利预测与评级：  我们暂时维持对公司2009-2010年的盈利预测，EPS为2.53元和3.17元，对应动态PE分别为15倍和13倍，维持“增持”投资评级。
          风险提示：（1）非公开发行可能存在不成功的风险，从而导致新产品不能按计划实现收益。（2）大盘的系统性风险。