2009 年前三季度业绩概述。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2009 年1-9 月份实现营业收入4.80 亿元,同比减少37.84%;营业利润0.24 亿元,同比减少68.27%;归属母公司净利润0.24 亿元,同比减少60.93%;实现每股收益0.0338 元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
公司基本面概述:公司主营房地产开发和专用车制造两大业务,房地产业务主要位于重庆与成都。公司专用车主导产品有防弹运钞车、警用车、消防车和公路养护车,是国内最大的防弹运钞车生产企业。截止本报告期末,公司预收款项达到5.1 亿,比年初增长232.37%,主要系房地产项目预收房款。公司主要在销项目有三个,分别是位于江北区的纯别墅盘-东原香山,位于南岸区的小户型、超高层盘-东原锦悦,位于北部新区与绿地集团合资开发的联排别墅、花园洋房盘-绿地翠谷。待销项目分别是位于北部新区的19 万平米经济适用房项目-东原北城峰景,位于南岸区占地40 万平米的东原中央大街项目,位于北部新区总建筑面积78510 平米的东原金山国际商务中心项目。
公司三季报分析:公司前三季度净利润同比减少60.93%,主要是地产业务受投资回收期影响,结转收入较去年同期有所下降,导致利润减少。专用车制造业务,稳中有降。
公司 2010 及2011 年业绩可期。公司房地产项目主要位于重庆及成都,受益于西部大开发及两地经济的快速发展。公司目前在销、待销及待建项目,均位于江北、北部新区、南岸等地,为重庆人购房首选地区,且商贸发达,交通方便,项目多为高档洋房或别墅,毛利率较高,这些项目将于2010年及2011 年竣工结算,公司2010 及2011 年业绩有保障。
考虑到 2008 年公司专用车业务48%的高增长率难以持续,公司的主要看点在于其房地产业务。2009 年四季度部分项目结算,将增加公司2009 年的利润。预计公司2009 年全年盈利有望达2 亿元,其中归属母公司股东的净利润在1.6-1.65亿元,对应的09 年EPS 为0.21 元,对应PE 为26 倍。
风险提示。建议投资者关注房地产行业宏观调控的政策风险。