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长百集团研究报告:天相投顾-长百集团-600856-业绩符合预期,未来成长空间有限-091109

股票名称: 长百集团 股票代码: 600856分享时间:2009-11-09 09:38:17
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 168 KB 分享者: Zij****Ye 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          2009  年3  季报显示,公司实现营业收入2.18  亿元,同比增长1.14%;归属母公司的净利润为478  万元,同比增长1814%;每股收益为0.02  元,业绩表现符合预期;其中,第3  季度营业收入为8261  万元,同比增长4.55%,归属母公司净利润为260  万元,同比减少40%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          财务费用率下降带动业绩提升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)综合毛利率为28.80%,同比下降0.19个百分点,第3季度达到27.48%,环比下降3.79个百分点,我们认为,可能是公司三季报增加打折促销所致;期间费用率下降2.27个百分点,其中,销售费用率提升0.58个百分点;财务费用率大幅下降2.79个百分点,主要是银行欠款减少带来的利息支出减少所致,财务费用率的良好控制抵销了毛利率下降带来的不利影响。
          经营范围局限,成长空间不大。在没有外部扩张的前提下,内生式增长是其业绩提升的主要途径;考虑到公司的基本面没有发生大的变化,其经营情况一般,业务范围局限于长春,竞争力有限,我们认为公司业绩成长空间不大。
          盈利预测和评级。综合考虑,考虑到公司成性的局限,我们预计公司2009-2010年EPS分别为0.03和0.05,维持公司“中性”的投资评级。

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